大棋局:2016大美元時代(三) - Mr. Tregunter

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乜嘢係貨幣戰?舉一個例你就明白,而且此例唔係發生於歐洲、美國,正正就發生喺2700年前嘅中國。春秋時期齊桓公想搞掂魯國、梁國兩個地方,問管仲,管仲叫齊桓公着魯梁出產嘅厚絲時裝,更要推動官員百姓一齊着,但同時下令齊國人唔可以自己織厚絲,全部向魯梁兩地購買,官方再炒高絲價。霎時間魯梁人發覺耕田太蠢,織絲先可以發達。

當時魯國冇自己發行嘅貨幣,用開的貝幣、刀幣都來自齊國。一年過去,魯梁人民有錢就是任性,人人都要整駕馬車逼爆條街。管仲見到就話:「可以開佢波。」下令封鎖接壤魯梁邊境,要齊桓公及全國上下唔再着魯梁出產嘅厚絲。霎時間魯梁人又發覺已冇人耕田,而賣絲織品所賺嘅外滙刀幣主要流通於齊魯燕一帶,齊國唔賣糧食畀自己,去其他國家亦唔容易買到。結果大量魯梁人移民去齊國,魯梁國君臣服。
中國人對金融嘅概念唔會比人差,好早就洞悉貨幣戰關鍵所在。當入口石油時人哋只收美金,若外滙儲備唔夠,隊自己隻貨幣畀人,對方受唔受要睇隻貨幣國際認受性。SDR,就係國際認受性標誌。現時全球外滙儲備11.4萬億(美元.下同),SDR總值2,800億元,於是有一種按圖索驥睇法認為SDR冇用。但全球外滙儲備中SDR四大權重貨幣:美元、歐元、英鎊、日圓佔79.3%,非SDR權重貨幣只佔6.7%,其中人民幣佔約1%。
過去累積外滙儲備主要靠貿易順差同熱錢流入,若兩個條件都唔存在或處於下滑趨勢,而自國對外滙需求越來越大時,兩條線最終交叉相遇即轉捩點,轉捩點出現前就要做嘢。一隻貨幣登上國際舞台前要人人爭住用,以德國馬克為例,市場買同類產品要靚,唔買德國唔可以;要買德國製造,唔用馬克唔可以。加上六十年代起馬克含金量不斷提高,馬克自然成為SDR改革前的五大貨幣之一。但中國若要行呢條路,幾時先做到中國貨靚?此所以人民幣納入SDR係一條終南捷徑,在未做到人人爭住用前自動成為國際認受性貨幣。
共產黨打仗時有句話叫「挖牆角」,意思係由牆角進攻,製造裂口再擴散。據《Articles of Agreement of the International Monetary Fund》Art. XV, Sec. 2,唔係改變SDR定值原則的話,只要70%國家支持,美國、日本、英國三大傳統盟友國加埋已佔投票權27.26%(詳見表),因此要調轉去睇,點樣令30%否決權唔夠票。日本同美國步履應該一致,所以英國就係嗰隻牆角。這次再詳細列出IMF二十大投票權國,近年比利時一直幫中國做人頭持美債,南韓亦走近中國,此兩國應會支持人民幣。另外可以睇到,小國中委內瑞拉都佔1.08%投票權,所以縱然委內瑞拉冇錢還畀中國都有得傾。
有用定冇用,要睇玩規則嘅人,而唔係睇限制人嘅規則。中國志在SDR,就係要慢慢滲入擴大而令佢有用;美國若畀你入SDR,就要將SDR控制一定範圍內令其作用有限,但藉此逼你開放資本賬。

Mr. Tregunter