雖然經濟數據仍未樂觀，但A股市場其實已經逐步回暖。A股今年經歷過一輪大幅波動後，自9月中開始反覆上升，投資者似乎已慢慢重建對A股的信心。上周三是「雙11」光棍購物節，今年以阿里巴巴為例，交易額便升至912億元人民幣，按年上升六成，互聯網消費強勁，增加市場對中國經濟的信心。
隨着人口結構變化，新生代消費意欲強勁，儲蓄率下降，帶動消費增長。因此，雖然部份傳統以來被信賴的經濟指標未如理想，特別是製造業數據一直處於收縮範圍，但整體而言，中國前景未算悲觀。
數年前經濟轉型似乎仍是口號，消費當時仍然不振，但現在我們看到消費行業的優勢逐步浮現，反映改革成果開始出現。受惠於中產階層持續崛起，服務業佔中國本地生產總值的份額在今年首三季已增至51.4%，且與製造業相比較更具韌力。
整體而言，經濟增長速度放慢是無可避免，我們較看好受惠轉型的行業，其盈利前景與其他行業將會有更明顯差異。這些新型行業雖然未必能如以往的製造業一樣大幅拉動經濟增長，但盈利提升卻可望帶來更佳的投資機會。
梁碧嫻
基金經理
摩根中國A股機會基金