【本報訊】人民幣加入特別提款權（SDR）籃子貨幣，只差月底會議一步之遙，當市場預期人幣滙率，今後可能更波動更走貶之際，人行針對部份境內代理行，利用境外參加行債券回購機制，意圖跨境套利賺息等不正常資金活動，加重其回購成本高達1倍，但消息指，暫未聞當局對回購安排暫停或落閘。
記者：劉美儀
受有關措施影響，本港離岸人幣資金池供應更見緊張，隔夜人幣拆息曾升至6厘。業界認為，當局加強滙率防險而提高投機套利的回購成本，措施合理，不算行政干預。
人幣入SDR後恐更弱勢
國家主席習近平日前說，人幣加入SDR有助提高後者的代表性，但市場擔心人幣納入後，人行不再入市護盤，加上美滙強勢，遂加快沽人幣現貨及遠期，離岸人幣市場銀根緊張，一年遠期滙率昨折讓達1,800點子，即市場預測一年後離岸人幣滙率為每美元兌6.596人幣。
接近內地市場消息指，上周五人行確下達指示，加強對境內代理行的人幣賬戶融資規範，一些沒有真實需要的融資業務，如賬戶明明有數十億元人幣存款，但又利用境外銀行回購機制，融資借入資金，卻未能提供合理解釋個案，新出台的防險措施，會對有關情況予以打擊；但正常資金需要，如借入資金用於客戶對內地貿易結算支付等，則不受影響。
路透引述消息謂，境外人幣清算行及參加行，通過境內銀行間債市的融資渠道已被收窄，不少參加行的回購交易已被暫停，人行此舉旨在穩定離岸人幣滙率，報道指人行未有置評。
人幣離岸價尾市昨報每美元兌6.4160人幣，跌51點子，在岸價收報6.3849，跌63點子；每百港元兌82.23人幣現鈔。
未聞暫停債券回購安排
恒生銀行（011）執行董事馮孝忠表示，未聞境外銀行內地債券回購安排暫停消息，但有聽聞傳言指，部份在回購機制中借出資金的境內代理行，人行要求存放同量準備金（等值回購融資額），變相是提高營運成本1倍，此舉是防止境內借銀行回購額度，利用內地平息在境外套利，他指內地7日回購息率僅1厘多，離岸則逾4厘，套利息差可觀。
星展銀行（香港）財富管理投資產品及諮詢部主管執行董事張宏浩說，離岸人幣拆息近日偏緊，主要與一些「無實際需要但持有人幣作carry trade（利差交易），希望（離岸）賺高息以抵銷滙率下跌的客戶撤出有關」，市傳當局收緊回購成本，本港離岸拆息抽升，部份銀行遂酌量調高人幣零售定存息率水平，但他相信情況僅屬短期現象。
如何藉回購套息？
【話你知】
過去境外銀行持有人民幣存款，出路有限，外管局遂透過給合資格境外行額度，經境內代理行，在內地債市平台購入債券；當本港出現資金緊絀，境外行可與境內行透過債券回購，將債券當作抵押品貼現，安排短期回購融資（如7天回購息率僅1厘多）。由於內地息低，若有銀行藉境內低息融資借平錢，在港拆出賺取利差，回購平台便成為投機者獲利工具，乃利差交易典型活動。