《射鵰英雄傳》有一句「魑魅魍魎，四小鬼各自腸肚」，是黃蓉揶揄一燈大師的四名徒弟存心刁難郭靖與自己，表面上大仁大義，實質各懷鬼胎。資本市場小鬼何其多，本欄有幸登陸《蘋果》，秉持一個簡單想法，看世界時辨識何為邪鬼何為神，多一點思考，免遭偽君子洗腦。
近年市場興起「互聯網思維」一詞，美其名用新思維做生意，實質卻是用來掩飾收支不平衡、虧損連連的後現代修辭手法。按照傳統思維，商業公司最大目標就是賺錢，企業家目標只有IPO（上市）華山一條路，但隨着市場資金也在追逐像Google、facebook這些10年一遇的好公司，也間接讓創業者和投資人擁有更多的選擇，以及更多的退出途徑。
看到一些沒有business model的公司也能獲創投基金注資，其他科技公司自然也「無心戀戰」，創業只求贏口碑、搶用戶，期待自己被大企業「點燈」，一直只為下一輪融資、賣盤而戰，所以收支平衡、盈利質素對他們來說根本不重要（當然，科技公司員工有糧出、有花紅分、有股權袋）。
上周科技界發生一宗併購，美國化石集團（Fossil Group）斥資2.6億美元收購可穿戴智能裝置Misfit，創辦人Sonny Vu隨即在微信朋友圈寫高呼「我們做到了！為Misfit團隊感到驕傲，在3年內完成如此多目標。」Misfit創辦僅4年多、產品只發佈2年多，便急於出售，是甚麼令到一間具有「雄心壯志」的公司急於出售？
融資過程似結婚
Sonny Vu向傳媒解釋，Misfit缺乏足夠的品牌影響力，無法與諸多知名對手競爭，而Fossil每年手錶銷量高達4,000萬部，所以兩間公司聯手更有協同效應。但依筆者看來，這說法只是一種包裝，事實是投資者已失去耐性，寧願早賣早享受，在合適價格上施壓出售公司套現。Misfit不是首間賣盤的可穿戴公司，去年初另一智能手錶創業公司Basis，亦因投資者失去耐性，而被迫售予Intel，當時Basis賣盤價是1億美元。
但令人遺憾的是，現今不少創業公司已有「共識」，覺得融資作價越高，就反映公司就越成功。但真正的融資不等於把公司賣給別人，投資和融資的過程，其實就像結婚，女家要求男家的嫁妝越多，男家對婚後的要求就越高。Misfit的例子，可能是之前索價過高，但承諾遲遲未兌現，加上資本市場氣氛轉壞，投資人也只好止賺和止蝕。
不過投資科技公司的迷人之處正好是這種「互聯網思維」，因為它能引起市場憧憬，也能爭取到「海鮮價」估值。
在創投界打混的朋友跟我說，創投其實是種藝術，不是科學，valuation dispersion可以很闊，也奉勸真正渴望創業的，不應只關心融資合同的表面價錢，不然空有熱誠，最終也可能「被賣盤」。
十一少
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本欄隔周三刊出