A股近日出現顯著反彈，走勢相較上季明顯回穩，但從最新公佈的經濟數據，例如出口增長及採購經理數據等看，經濟增長仍然面對着下行壓力，市場因而普遍預期中國在今年餘下時間還會推出更多刺激措施。
目前我們預期中國經濟和企業盈利增長將在一段長時間繼續放緩。另外，產能過剩問題持續和相關需求偏軟，為多個行業帶來重大挑戰。然而，我們認為降準、減息、人民幣貶值和組成地區貿易聯盟等「便捷」的措施並不足以改善上述情況。因此，當局需加推政策，以削減傳統行業的過剩產能，但在有關範疇採取任何決定性行動，均可能導致銀行業的未履約貸款增加。此外，中國政府亦需就國有企業加推市場為本的改革，以提高企業競爭力和管理層的問責性。
至於在投資機遇上，我們維持對中國消費相關行業正面看法。事實上，從近期經濟數據顯示，消費對支䇛經濟增長的重要性已越來越重要，且十三五計劃亦將繼續落實經濟增長由出口及投資轉型至消費主導的大方向，所以消費將會是較明確及樂觀的投資主題。
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