過去兩期，我們在這專欄一直提及持續投資及分散風險投資全球的重要性，尤其在波動市況下，千萬別嘗試自行捕捉市況，一旦過早離場，可能會錯失機會。回顧10月份全球股市表現，錄得4年來最強勁的月度反彈，如果投資者之前過度恐慌而提早離場，便會錯失了這次反彈的機會。
然而，我們亦提醒投資者不要因為股市的單月反彈而過度心雄，仍然需要審視全球經濟表現，尤其是美國的貨幣政策及息口走向，將可能左右一些較高風險的資產類別走勢。
最新經濟數據顯示，全球採購經理指數（PMI）在10月增加，反映全球工業生產錄得增長，主要貢獻來自已發展國家經濟體系，新興經濟體系的採購經理人指數只勉強持平。總體而言，在預期全球經濟復蘇的支持下，我們相信工業生產數據料可獲得支持。
至於美國方面，雖然10月製造業指數（ISM）大致持平，甚至略低於預期，但最新的製造業調查顯示，10月製造業生產數據穩定，並且趨向復蘇。此外，勞工市場的最新報告十分強勁，10月就業數據遠高於預期，失業率亦下跌至金融危機後的較低水平，而工資壓力亦呈上升趨勢，平均私人時薪上漲至2009年7月以來的高位。我們預期美國內部經濟數據的強勁反彈和不斷上升的工資增長，將增加儲局於12月加息的可能性，並引發資金流動性緊張。
另一方面，歐洲、日本和中國等經濟強國，卻透過量化寬鬆向經濟體系注入流動性以刺激經濟增長。其中，在歐洲地區量化寬鬆政策的積極影響已反映於銀行貸款數據上，最新的歐洲央行季度銀行貸款調查顯示，銀行於第三季度繼續放寬信貸條件，報告亦顯示企業和家庭的借貸需求強勁，意大利尤甚，38%以上的意大利銀行表示放寬對企業的借貸條件，上述利好因素料可支持歐洲企業的盈利增長。
在這個基礎支持下，我們較為看好歐洲的經濟復蘇較具彈性，並可受惠於歐洲央行的量寬政策及歐元疲弱，利好當地企業的經營前景趨向樂觀。此外，有鑑於歐洲的通貨膨脹由正轉負，再參考歐洲央行行長德拉吉的措辭，我們認為，目前歐洲央行每月600億歐元的量化寬鬆購債計劃，有機會於12月會議之後進一步擴大規模，甚至極有可能在2016年9月後繼續推行量化寬鬆。
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