零售國債有望月底開售

零售國債有望月底開售

【本報訊】中國財政部零售國債快出爐!消息人士透露,中銀香港(2388)近日向各大本地銀行發信,詢問有沒有興趣承銷今年2年期零售國債,並於今日前回覆。該人士指,按過往慣例估計本月底應可開售,分派方式將會與往年一樣,惟全行最關注的票面息率則暫未公佈,估計約2.6厘至2.7厘,銀行家認為,造短期人幣定存更划算。
兩年期零售國債額度料與去年相若達30億元人民幣,每手則為1萬元人民幣。該不願具名的人士分析,今年國債票面息肯定較去年2.93厘為低,主要是因為人行過去12個月多番減息所致。該人士所屬銀行將會參與認購,惟在人民幣貶值前景下,「認購反應大家心知肚明,舊年已經無公佈認購結果」,不過即使認購不足,相信中銀亦會扭盡六壬尋找客戶。中銀香港發言人表示不回應市場傳聞。

票息或2.7厘 人幣跌損回報

回顧由2009年起開始發行的國債(見表),縱然每年票面息屢創新高,但人幣升值幅度放慢,近年更錄得貶值,今年至今在岸價貶近2.7%,近乎可蠶蝕一年的票面息。若未來人幣繼續貶值,2年期債券近乎無利可圖。永隆銀行存款部主管龔志明估計,今年2年期票面息將會較去年為低,估計約在2.6厘至2.7厘之間。他認為,國內多次減息後,票面息難高於2.93厘,但在人民幣貶值下,利率亦不能設得太低,否則無人願意揸2年之久。
現時銀行2年期人民幣定期存款年利率為3厘,估計較今年國債為高,不過龔志明認為,人民幣定息產品「做短好過做長」,「太長期容易承受滙率波動,而且市場普遍睇淡人民幣,反而3個月及6個月存期短息均逾3厘,退出較為靈活。」雖然有人認為債券有二手市場,流動性較高,但他認為,國債二手市場成交薄弱,不算是優勢。

新鴻基金融財富管理策略師溫傑表示,在經歷過去1年多次減息後,國債票面息肯定較去年為低,他指,在內地A股轉疲弱後,有資金重回企業債,促使債價大幅升高,債息因而大幅拖低,相信會影響國債定價。他估約在資金成本下降、債息下滑下,國債票面息將設在2.5厘至2.8厘,預期在人幣滙率轉淡下,「市場反應會幾差。」
星展銀行(香港)財資市場部大中華區董事總經理王良享則較樂觀,估計今年國債票面息與去年相若,主要是因為離岸市場人民幣拆息仍然高企,估計約在2.8厘至3厘,「財政部發債主要都不是考慮成本,而是希望發展人民幣債孳息曲線參考基準,使海外發債有根據。」他續說,國債票面息多年來「有少少送禮意味」。他相信今年可以足額認購,「銀行有信貸風險,國債幾乎無風險,所以會有溢價。」

記者:周家誠