【本報訊】中國財政部零售國債快出爐！消息人士透露，中銀香港（2388）近日向各大本地銀行發信，詢問有沒有興趣承銷今年2年期零售國債，並於今日前回覆。該人士指，按過往慣例估計本月底應可開售，分派方式將會與往年一樣，惟全行最關注的票面息率則暫未公佈，估計約2.6厘至2.7厘，銀行家認為，造短期人幣定存更划算。
兩年期零售國債額度料與去年相若達30億元人民幣，每手則為1萬元人民幣。該不願具名的人士分析，今年國債票面息肯定較去年2.93厘為低，主要是因為人行過去12個月多番減息所致。該人士所屬銀行將會參與認購，惟在人民幣貶值前景下，「認購反應大家心知肚明，舊年已經無公佈認購結果」，不過即使認購不足，相信中銀亦會扭盡六壬尋找客戶。中銀香港發言人表示不回應市場傳聞。
票息或2.7厘 人幣跌損回報
回顧由2009年起開始發行的國債（見表），縱然每年票面息屢創新高，但人幣升值幅度放慢，近年更錄得貶值，今年至今在岸價貶近2.7%，近乎可蠶蝕一年的票面息。若未來人幣繼續貶值，2年期債券近乎無利可圖。永隆銀行存款部主管龔志明估計，今年2年期票面息將會較去年為低，估計約在2.6厘至2.7厘之間。他認為，國內多次減息後，票面息難高於2.93厘，但在人民幣貶值下，利率亦不能設得太低，否則無人願意揸2年之久。
現時銀行2年期人民幣定期存款年利率為3厘，估計較今年國債為高，不過龔志明認為，人民幣定息產品「做短好過做長」，「太長期容易承受滙率波動，而且市場普遍睇淡人民幣，反而3個月及6個月存期短息均逾3厘，退出較為靈活。」雖然有人認為債券有二手市場，流動性較高，但他認為，國債二手市場成交薄弱，不算是優勢。
新鴻基金融財富管理策略師溫傑表示，在經歷過去1年多次減息後，國債票面息肯定較去年為低，他指，在內地A股轉疲弱後，有資金重回企業債，促使債價大幅升高，債息因而大幅拖低，相信會影響國債定價。他估約在資金成本下降、債息下滑下，國債票面息將設在2.5厘至2.8厘，預期在人幣滙率轉淡下，「市場反應會幾差。」
星展銀行（香港）財資市場部大中華區董事總經理王良享則較樂觀，估計今年國債票面息與去年相若，主要是因為離岸市場人民幣拆息仍然高企，估計約在2.8厘至3厘，「財政部發債主要都不是考慮成本，而是希望發展人民幣債孳息曲線參考基準，使海外發債有根據。」他續說，國債票面息多年來「有少少送禮意味」。他相信今年可以足額認購，「銀行有信貸風險，國債幾乎無風險，所以會有溢價。」
記者：周家誠