【本報訊】兩星期內表決的電能（006）、長建（1038）合併或再遇阻。獨立投票顧問公司ISS及Glass Lewis雙雙建議電能獨立股東反對合併，質疑換股比例過低、及合併後才派息是慷電能股東之慨，與長建合併非唯一出路。ISS炮轟電能「獨立股東」實際與整個長和系千絲萬縷，能否保障小股東利益成疑。
記者：黃翹恩
獨立投票顧問公司ISS曾與電能主席兼長建副主席霍建寧、電能獨董葉毓強及其他電能長建管理層舉行電話會議，惟並未被說服。本周與Glass Lewis分別發表報告，認為現行方案向長建傾斜，對電能股東不公（見表）。
以現時方案每1股電能可換1.066股長建，比例以公佈前30天的平均收市價計算。兩顧問除指比例不吸引，Glass Lewis更指出連電能聘請的獨立財務顧問百德能雖評價方案「公平合理」，但其報告亦顯示比例只稍高於5年歷史低位，炮轟百德能以「有問題、誤導」的分析意圖掩飾重要落差。
指合併後派息不合理
電能回應指ISS採用不同基準計算換股比率，目前的1.066換股比率已考慮了相關公司的資產基礎，包括電能當時之現金狀況。
合併後，原屬電能的現金將一併派息予長建、電能股東，其中大股東長和系坐收143億元股息，相比電能的6成獨立股東亦只合共收取104億元股息。兩顧問指併後派息不合理、令人困惑；而且電能本可利用2014年初分拆港燈（2638）後所得近700億元現金，拓展本業能源以外的海外項目，絕對有能力獨立帶動盈利增長及提高派息。
質疑獨董涉利益衝突
ISS更直指，合併後種種好處實可由一間公司獨立完成。電能回應，派發特別股息的先決條件是必須獲得電能少數股東的批准，現時仍未能確定。ISS又質疑電能獨董或涉利益衝突。其中9名董事已服務逾9年，而且多數曾在長和系內各公司擔任董事，其中5人更身兼長建及電能董事。翻查資料，該5人為李澤鉅、霍建寧、陳來順、甄達安及陸法蘭。
豐盛金融資產管理董事黃國英指兩顧問齊齊反對，只因原本換股及派息「連合理的標準（Benchmark）都過唔到，其他質疑都唔重要」。與兄弟合共持有12.8萬股電能的「工廈大王」楊耀松長子楊國佳，坦言即使派息「加價」仍未見誠意，「第一次係超平、第二次係平，希望佢第三次出價好應該，唔好話人貪得無厭」，直言合併的敗筆在於「俾人覺得連捧場客都咁虐待」。