最新公佈的內地汽車銷售數據理想，反映汽車業反彈勢頭明顯，同時中國未來或追求更有質素的經
濟增長，打造中國自己的品牌，或利好汽車業。我們認為，內地汽車股或會突破近日橫行的格局。
10月汽車零售銷售按年升13%，批發銷售則升15%至190萬元，較9月（批發按年升7%，零售升5%）加快。當中，幾乎所有品牌的汽車於10月錄得強勁的銷售量。中國汽車品牌增長亦由上月份的14%，加快至25%。汽車企業表示，夏季去庫存和季節性的因素，帶動了汽車銷售上升。隨著銷售增長加快，我們相信這或可舒緩未來數季毛利率的壓力。股價方面，於9月錄得強勁反彈後，內地汽車代工生產商（OEM），例如長城汽車（2333），股價大致持平。我們相信，若未來內地汽車銷售保持反彈勢頭，最終或可消除投資者的汽車業前景的疑慮。
在汽車股當中，我們特別看好新能源汽車相關的生產商。我們認為，中國未來要走的路，是由以往中國製造，提升至中國創新，或會積極推動科研政策，提升行業技術和打造中國自己的品牌。我們相信，新能源汽車是其中一個比較受惠的行業。
由於現時科研開發的力度不大，中國於新能源汽車方面的發展仍屬初部階段。中國首五大汽車企業的平均科研開發開支，佔銷售額的比重只得1.9%，低於環球首十大汽車企業的4%。現時單純生產新能源汽車的中國製造商不多，所以大部份的電能汽車是由現時的主要轎車製造商所提供。未來中央有意積極提高本地品牌的電能汽車銷售，目標是於2020年達80%或以上的增長。我們預期，當局或會顯著加大科研開發的投資，估計會利好新能源汽車相關的生產商。
張敏華
花旗銀行環球個人銀行服務
投資策略及研究部主管
本刊物是根據花旗投資策略及研究部所提供之資料。
所載之意見，推測，及預計為上述部門於報告日期之判斷，所有更改並不作預先通知。
©2015 Citibank
Citibank and Arc Design is a registered service mark of Citibank, N.A. or Citigroup Inc.Citibank（Hong Kong）Limited