基金觀點:A股回穩的技術指標

基金觀點:A股回穩的技術指標

近周中國股市漸漸從波動之中平復下來,A股市場的波幅減少,而H股也由谷底反彈過來。整體新興市場股市走勢喘定,對中國股市起了一定的正面作用。但同一時間,投資者也不可忽略令中國股市回穩的數個技術指標。
首先,今年夏天中國股市出現的大幅波動,主要是由於中國散戶投資者借入大量孖展所致。當中國政府試圖打擊孖展活動,A股開始下跌,投資者恐慌下紛紛拋售手頭上的股票,以應付斬倉潮,反而觸發了股市進一步恐慌拋售。好消息是,目前的孖展金額已回落到1年前的水平,令強迫性拋售的壓力大減。
其次,當時中國政府介入支持A股市場,容許企業能持續停牌好一段時間,此舉令A股的流動性大減,投資者無法賣出手頭上的A股,於是轉而將H股當作提款的對象,拖累H股大跌。幸好的是,早前停牌的企業當中,有超過九成五都已經復牌,可以市場上自由交易買賣,H股自然可以鬆一口氣。
第三,是由中國經濟所引起的投資風險,亦似有減少。中國經濟增長走弱,一直是唱淡者的關注所在,幸好中國政府已陸續推出了一些財政刺激政策,包括汽車優惠、放寬住宅按揭等,以穩住經濟。而在10月的黃金周,零售消費市道依然暢旺,反映中國經濟基本面並非所想像般悲觀。
除了財政政策,中國人民銀行的貨幣政策一步步放寬,亦有助降低企業的融資成本,減少經濟下行的壓力。自去年11月以來,人行已多次減息,到了今年10月底,人行再次宣佈實施雙降──即下調存貸利率和存款準備金率,其中,金融機構一年期貸款基準利率下調0.25厘至4.35厘,並將一年期存款基準利率下調0.25厘至1.5厘。同日起,人行亦下調金融機構人民幣存款準備金率(RRR)0.5個百分點至17.5%,有關的利率措施,相信可以進一步降低融資成本。

安聯投資

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