今日真係「厚多士」，除了凌晨兩點儲局公佈議息結果，仲有中共五中全會閉幕，以及港股期指結算。繼歐洲央行上周四暗示12月加碼放水後，人民銀行上周五傍晚又公佈翌日減息降準。霜降之日雙降，央媽都幾幽默！大家就算無睇《東坡家事》，相信都有聽過蘇軾嗰句「春江水暖鴨先知」，觀乎上周四恒指期權盤路，10月call 23000加倉而24000減倉，就知有春江鴨啦！
雖然歐洲、中國齊聲放水，投資者風險胃納上升，但美息當前不敢妄動，中港股市升極都升唔起，昨分別下跌1.7%及0.8%，似有大戶趁機壓價入貨。恒指收報22956，高低波幅在前日波幅之內，待變格局，短期支持位仍在上周四低位22727，只要守住此位，中期雙底反彈趨勢未變。
股東實力雄厚
中國今次再度雙降，顯出中央穩增長的決心。在全球央行無底線地量寬救經濟下，若明年內地經濟仍無起色，穩增長政策勢必持續。事實上，中央正加強基建投資來拉動經濟，據《證券日報》上月底報道，發改委批復3條城市軌道項目規劃，總投資達4,648億元人民幣，年初至今共批11個城軌專案，總投資達9,531億元人民幣。發改委日前又話，在2020年十三五結束時，城軌總里程將較目前倍增，可見城軌係內地重點發展的領域，皆因既環保又能創造就業。
近日心水就係城建設計（1599）。城建主要從事城軌交通及建築工程的設計、勘探及承包業務，係行業龍頭。大股東北京城建由北京市政府成立，計及內資股及H股，持股44.87%，首創置業（2868）、北控（392）及中車（1766）亦分別持股4.58%、2.21%、及2.06%，後台實力雄厚。
城建舊年7月上市，舊年多賺48.5%，股本回報率達13.4%；今年上半年受項目進度緩慢、收入確認延後影響，少賺8.7%，值得留意，公司一直維持無槓桿經營，截至6月底，長期計息貸款為零，並持有18.3億元人民幣現金。
大和指隨着城軌加速發展，下半年續有新定單，城建盈利可望復蘇，料按年增長兩成；而受惠於PPP項目，估計未來5年複合增長率超過15%。現時公司每股現金為1.7元，可為股價提供支持。城建5月尾高見7.79元，但8月尾公佈中期業績後急回，低見3.65元，9月初至今形成升軌。現價4.78元，預測PE 10.7倍，可候4.6元買入，目標價5.5元，止蝕價4元。
割柑人
本欄逢周四刊出