【本報訊】即將踏入11月，金管局下周將公佈外滙基金投資表現，市場料受股市低迷拖累，第三季外滙基金或錄虧損。副總裁余偉文昨指投資環境風雲變色，形容為「厄爾尼諾」現象，或見股滙債市三重打擊，明言首三季度外滙基金表現「不容樂觀」，分析估計外滙基金第三季「肯定見紅」。
記者：黃翹恩
上半年外滙基金中投資收入中，受惠4月港股大時代，總計收益204億元。截至8月底，外滙基金總資產達32,391億港元。
余偉文：強美元致滙兌損失
不過暑假A股、港股相繼大震倉，環球股市亦未見明朗，市場料股票收益或打回原形；港元隨美元持續強勢，亦續為外滙基金倉內的非港元資產計價帶來壓力。
金管局下周一將公佈外滙基金第三季投資表現，副總裁余偉文昨重複1月做法，率先在派成績表前在刊物《匯思》撰文概括第三季投資環境艱難。其中美元強勢，至首季已累升9%，相對其他主要貨幣則大幅貶值。加上踏入第三季，內地股市急挫、人民幣滙改觸發的連鎖反應，令環球股、債、滙市出現自08年金融海嘯以來少見的大幅波動（見表）。
余偉文以氣候反常的厄爾尼諾現象，形容現時投資的三大挑戰，包括低回報、大波幅已成新常態；傳統智慧「股落債上」，但量寬6年已削弱債務工具分散風險的作用；加上美元強勢，令非美元資產計價時無可避免錄滙兌賬面損失，外滙基金難以獨善其身。
交通銀行香港分行首席經濟及策略師羅家聰指出，傳統上股票投資回報佔外滙基金主要部份，而環球股市第三季尾跌至低點，估計上季「焗輸，肯定見紅，差在輸幾多」，投資債券只圖穩定，實際回報較低，全年平均計算更有可能虧損。他質疑外滙基金投資策略「用傳統基金框架框死，個框架係咪合理？」基金始終是市民血汗錢，「係咪set個benchmark（設下目標），唔跑輸大市就當贏？」
余偉文指面對尋底遊戲「不得不有更壞的打算」，美國加息將令債券價格下跌、倘加息幅度超預期，更可能令股、滙市再起風浪，不排除股債滙同時受挫。
金管局短期將適時適量調校資產配置；長期策略繼續逐步減持長期債券、增持現金，以減低加息對債券投資的衝擊；另外又建立「長期增長組合」，即中長期而流動性較低的項目，例如地產項目，以減低外滙基金投資整體波動性。