環球股市經歷5月21日至9月29日期間的大幅調整15.5%後，踏入第四季，股市已反彈6.3%（截至2015年10月15日）。我們認為，以往數據顯示第四季股市一般可望造好，而季內中國的五中全會和歐、日央行或加推寬鬆貨幣措施，或成為大市向上的催化劑。
歐日股市看俏
數據方面，以恒生指數為例，參考過去20年的數據，其中16年恒指於第四季錄得正回報，機會率達到八成，高於第一、二及三季（正回報的百分比價分別為45%、55%和55%）。而於過去20年每年的第四季，投資港股的平均回報率達到5.1%，亦是1年之中回報最高的季度，可見第四季或是投資股市的較佳時機。
今季投資者要留意的事件，包括中國的五中全會，和歐、日央行於季內的議息會議。本月26至29日在北京召開的五中全會，中央或會公佈第13個五年計劃，或推出更多刺激經濟措施，有機會利好市場氣氛。央行方面，我們預期，日本央行有40%機會於10月底的會議中宣佈加大量寬規模，11月的機會率有30%，而歐洲央行亦可能在今年12月底宣佈，延長買債計劃。因此環球股市或會繼續受惠寬鬆貨幣政策。
我們預期，2016年底MSCI世界指數（以本地貨幣計）或升至535點，較10月15日的收市價有14.5%潛在上升空間。當中我們比較看好有央行強勁支持的市場，包括歐洲及日本市場。
張敏華
花旗銀行環球個人銀行
服務投資策略及研究部主管
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