中國過去一直是亞洲經濟的增長龍頭，但今年來印度的表現更令人眼前一亮。印度首季經濟增長超越了中國，第二季兩者則表現相若。雖然近月市場非常關注中國經濟增長放慢，但印度經濟的長線增長潛力值得憧憬，而且印度的經濟結構遠較中國簡單。
某程度來看，中國經濟放慢反而間接令印度得益。正當市場對中國經濟放慢的憂慮擴散之際，我們看到商品價格全面下跌，油價亦進一步下挫。由於印度是商品淨進口國，商品跌價對當地經濟來說有重大好處，這點與其他倚靠出口為主的新興市場剛好相反。自新政府上場以來，印度便致力推動各種改革方案，經常賬赤字亦逐步改善，經濟重上軌道。若儲局決定於12月加息，相信印度與其他新興國家的分歧將會擴大。
中國經濟硬着陸的機會很微，然而當地經濟的複雜程度遠超印度。首先，中國經濟發展的進度較印度走得更前，所以中國要將每年經濟增長速度保持在穩定水平的難度亦更大。現時中國經濟面對的最大挑戰，就是如何在未來數年，逐步將經濟增長動力由投資主導，轉型為消費主導，同時間穩定經濟增長速度，這並不容易。按照目前情況，中國經濟已開始回穩，而儲局押後加息的決定，也間接令新興市場鬆了一口氣。
我們認為新興市場的最壞時刻已經過去，股市的估值呈現吸引力，採取主動型投資策略可以把握這個機會揀選優質股份。印度經歷過去數年的低潮後，隨着新政府上場，經濟亦逐漸恢復元氣。如果投資者擔心中國經濟增速放緩，可以考慮已走出困局，且經濟正在穩步上揚的印度，而印度具有潛力跑贏其他新興市場。
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