萬眾期待的五中全會，將於本月26日至29日在北京召開，由於會上將審議十三五規劃，故將觸及多個股民最關心的題目。究竟GDP能否保七？人民幣會否繼續貶值？哪類國策股最受惠？今期〈投資導航〉率先同你熱身，全方位預示五中全會內容。
重改革 或再提城鎮化
【政策篇】
近年市場對中國的關注幾近全數聚焦在金融開放步伐上，市場相信改革勢成五中全會的重點議題，國企改革、二孩政策、稅率、環保、新科技、滙率改革、甚至遭冷待多時的城鎮化政策等，都有機會提上議程。
市場有意見認為，內地局面仍然混亂，當局要全面開放或仍需待數年時間，會議「唔慌會有驚喜」。
騰祺基金管理投資管理董事沈慶洪表示，內地要全面國際化，取決於改革的決心，惟目前看到當局遇到的阻力不少，要見到成效或要以數年來計算，傾向相信會議帶來的驚喜不大。
有分析員相信從長線看仍利好，且被當局冷待多時的城鎮化議題，或會重新提上議程，星展香港高級經濟師梁兆基早前曾預期，會議將以內部經濟改革為主，並會較大着墨在國企改革及受政治及經濟問題拖累而減慢的城鎮化規劃。
摩通亞太區副主席李晶亦指，會議其中一個重點在基建投資，因相信當局仍有意繼續推動城鎮化。
人幣政策料穩定為主
不過，在8月中人民幣突然一次性暴力貶值後，滙率漸見回升、且在岸及離岸價差距已見大收窄，渣打香港財富管理投資策略主管梁振輝相信，在下月國際貨幣基金組織（IMF）決定會否將人民幣納入特別提款權（SDR）前，人民幣政策取態估計以穩定為主，未必有大手改革動作；梁兆基亦相信，五中全會會議不會提及人民幣滙改議題。
難保七 料降增長目標
【經濟篇】
中國今年經濟增長「保七」顯然仍有困難，市場關注五中全會定調的十三五規劃藍圖，會否再將增長目標下調，多間大行亦先後指出，今次會議極可能會將增長目標由7%降至6.5%，甚至有機會只定出一個區間水平，供政策更大彈性。
新目標或定6.5%水平
按彭博資訊數據，市場目前普遍共識的中國2016年經濟增長不斷下滑，由去年初普遍估計仍有7.3%不斷下調，及上月的揣測只有6.5%，且有持續下滑趨勢。而相較過往預測與實際持續有大偏差的情況不同，自2013年第四季至今年首季，市場一度連續六季準確預測中國增長，意味明年增長如預期放緩至6.5%的機會很大，中國要堅持「保七」已近渺茫。
事實上，今年初已有發改委官員漏口風指，當局有意下調目標，法興早前亦有報告指，內地或在下一個五年計劃將2016年及之後的年度的經濟增長目標定在6.5%水平，但相信當局仍會想盡辦法將今年全年經濟增長維持在7%水平。
渣打香港財富管理投資策略主管梁振輝表示，當局將會下調增長目標已為預期之內，關鍵是會否出台更多有利經濟動力的招數，以穩增長及保就業，例如進一步將內地服務業比例上調等。摩根大通亞太區副主席李晶早前在一個公開場合時亦曾表示，中國未來一個五年計劃的規劃，會較過去五年更困難，但相信當局仍會以加大投資的方式穩定增長，但目標會是軟性投資如教育及醫療等，以便同時有助內地消費的推動。
炒概念 環保股勢受捧
【揀股篇】
炒股摸清國策，贏面肯定高一截。今次五中全會，將會審議十三五規劃，中金發表報告，表示可重點關注四大行業，包括傳媒及互聯網、醫藥、軍工及環保與新能源。無獨有偶，瑞信亦發表報告，預期十三五規劃將大力推動環保產業，相信未來一段時間，環保概念股可繼續看高一線。
在眾多環保概念股中，以新能源股業績最好，風電股金風科技（2208）及華能新能源（958），中期盈利分別上升2.8倍及65%，彭博綜合券商預測市盈率為13倍及12倍，屬平靚正之選。
從圖表出發，金風較為可取，候15元以下吸納，上望16.5元，跌穿14元止蝕。
另外，水務股亦為大熱之選，瑞信尤其看好北控水務（371）及光大國際（257），分別給予目標價8元及18.5元，上升空間達三成及四成，惟兩股近期累積升幅已大，宜候回試6元及12元吸納。
核電股有追落後空間
最後，核電股也可以兼顧，事緣國家主席習近平將於五中全會召開前訪問英國，市場預期或會敲定總值160億英鎊（約1,911億港元）的核電投資，所以核電股炒風未熾熱，有追落後空間。
其中以在內地經營核電發電的中廣核（1816）最正宗，近日大成交率先突破3.5元阻力，下一站目標3.8元。次選可考慮電力設備股東方電氣（1072），近日呈圓底走勢，有力挑戰12.5元。
會議前普遍見當月高位
【鑑古知今】
五年一次的五中全會將於本月底召開，中港兩地股市率先偷步炒上，不過，根據過去經驗，五中全會召開月份，股市表現各異，由2005年至2010年三次會議中，只有2010年的一次，恒指在當月錄得升幅，而高位通常在會議召開前已出現。
五中全會舉行時間通常在10月中旬時間，在15年前，即2000年的第15屆五中全會，當月恒指跌849點，由15600水平跌至14800水平。當年會議舉行首日，恒指已下跌491點，三日會議（10月9日至11日）累計跌1,057點。
在五年後的第16屆五中全會，在舉行當月，恒指累計跌1,213點，由15400水平回落至14200點。四日會議（10月8日至11日）中，有三日公眾假期，期間唯一的交易日，恒指微升51點，但會議完結後的交易日，恒指下跌323點。
在最近的一次（即2010年），恒指在當月升737點，亦是三次會議中，唯一一次錄得升幅，當年召開會議的日期是10月15至18日，其中16及17日為周末假期休市，但會議期間恒指仍要跌383點。
值得留意的是，三次會議月中，恒指當月高位均出現在會議召開之前，2000年10月的高位在10月5日（16184）；2005年10月高位是在10月3日（15394）；2010年10月高位在10月14日（23852）。
【專家意見】
或回歸平淡
騰祺基金管理投資管理董事沈慶洪：「五中全會前大市續有憧憬，但提防會議最終一如以往了無新意，傾向相信市場沒有驚喜的機會較大，加上大市已率先炒上，中港股市在未來兩周的蜜月期後，或會回歸平淡，市場重新聚焦數據及基本因素。」
憧憬再放水
渣打香港財富管理投資策略主管梁振輝：「縱然目前仍難以憧憬金融改革有驚天動地的改革出現，但內地國企改革空間仍大，並相信會議後當局會再出手減息降準放水，加上人民幣穩定及經濟數據回穩，市場氣氛變樂觀，第四季反彈機會較高。」
