不久之前，全球一些主要市場已經很長時間沒有出現過深入的調整。在最近幾個月，投資者的不確定性非常高，而且很多投資者在經歷過持久的升勢之後可能正等待一個沽售的理由。在高槓桿、投機化的中國市場，其最近一次下挫正提供了這樣的理由，引發投資者對於新興市場廣泛震盪和全球經濟增長不利因素的憂慮，這從商品價格暴跌中可見一斑。雖然大市仍然持續震盪，我們要指出的是主要經濟體的基本面仍然普遍具有支持性，我們將繼續由下而上尋覓具有特定吸引力的投資機會。
在這輪以中國為龍頭、以債務刺激、以技術強化的商業周期中，全球經濟新增如此多的工業產能，需要很長時間才能使需求恢復到清除產能的水平。我們認為，這些因素將最終導致通縮，而在收益減少和投資回報下降的大背景下，投資者已經願意為推動增長埋單。
在某些情況下，投資者很可能為他們認為的增長確定性付出太多。然而，市場似乎已接受當前不慍不火的經濟環境作為一種新常態，對那些展示出強勁短期收入增長的企業給予大幅的稀缺性溢價。我們認為這種歷史性增長溢價不會持續。
如果市場短期內繼續保持極度疲弱，對全球各地股市的影響可能沒有太大的差別，預期我們的投資組合能夠有效應對一些短暫性波動。然而，正如約翰．鄧普頓爵士曾經提示：「在別人絕望拋售的時候買入，而在別人殷切買入的時候拋售，這需要極大的毅力並能最終收穫豐厚的回報」。對於有耐性的投資者，我們認為價值型投資的潛在復蘇代表了當今市場中最具吸引力的逆向投資機會。
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