中國官方剛公佈的9月製造業採購經理指數（PMI）為49.8，略勝預期，而受數據刺激港股亦因而一度向好。雖然中國經濟領先指標改善反映經濟下行壓力有望舒緩，但我們相信，中國經濟及企業盈利增長仍會維持在低水平。
內地經濟的產能過剩問題仍未解決，需求依然疲弱，意味着不少行業將面對顯著的難關。可惜的是，快速而簡易的措施（例如減息以及下調人民幣滙率等）皆只能治標不治本，力度並不足夠提振需求。我們相信，假如政府當局銳意解決傳統行業中的產能過剩問題，必須由基本入手，惟這將造成銀行壞賬增加，危及金融體系的穩定性。此外，當局亦須加緊速度改革國有企業，提高企業的效率和盈利能力。
至於面對着中國股市近期波動，我們就趁機將一些估值偏高的持股沽出獲利，亦有買入一些具潛力的股份，好像個別主力服務長三角地區的機場股，它受惠於遊客及航運服務的持續增長，而且機場還有充裕的產能，使用量可望進一步提升。我們相信相關調整可為投資者帶來長線的資本增值。
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