【本報訊】長建（1038）及電能（006）合併，市場關心電能股東的換股比例會否獲提升。里昂昨日發報告指，與機構投資者會面後，以目前每股電能換1.04股新長建，有機會被獨立股東否決。里昂更翻舊賬，重提1992年和黃（現已除牌）私有化嘉宏國際時，亦有提價前科。
里昂翻舊賬 曾加價私有化
里昂在報告內附載《紐約時報》於1992年5月底，有關和黃加價私有化嘉宏國際的報道。當時，嘉宏是由港燈分拆出來的非電力業務，擁有酒店及住宅等地產項目。1991年時，李嘉誠曾提出以每股4.1元私有化，但遭其他股東反對。1992年再提私有化，並加價34.1%至5.5元才獲股東贊成通過。
該行亦指出，即使換股比例提高至合理水平，即1.15股至1.2股，長和持有新長建的股份比例，亦只是由49%降至47%。合併方案如不獲股東通過，長建便不能獲得電能的龐大現金來做收購，而要配股或發新股集資。
今次長建及電能的合併方案，被部份機構投資者指換股比例太低。里昂是繼大摩及花旗之後，第三間證券商提出加價。事實上，電能自9月16日開始，除了9月24日外，每個交易日均會查閱股東持倉紀錄，反映管理層相當重視有那些股東持股。根據最新公佈的資料顯示，長建及電能的第二大股東，美資基金The Captial Group，不斷增持兩隻股份，現時持股比例已逾7%。
至於長建及電能組合營公司上周五收購葡萄牙風電公司Iberwind，里昂認為對盈利貢獻有限，因交易規模只佔長建及電能的市值不足1%。