儲局對加息的言論轉趨溫和，明言加息時間表要視乎全球經濟局勢來判斷，令市場估計美國加息周期有可能推遲至明年首季才開始，再加上近月中港股市反覆波動，令高息股的吸引力大增，有機會成為投資者簇擁的對象。
儲局在日前的議息會議中指出，加息的時間和幅度會視乎外圍環境因素，目前全球的經濟增長步伐緩慢，股市經過了8月底的下滑後，投資者的信心仍未恢復，令儲局遲遲未肯啟動加息的步伐。
不過百達資產管理認為，全球股市最近的調整只是反映經濟復蘇步伐未如理想，其實現時全球經濟的基調並非太差，目前未見股災爆發的誘因，因此我們維持了對股票市場中性的評級。雖然，現時市場人士估計加息會在下年第一季才出現，但我們認為現時仍未能抹煞12月前加息的可能性。
我們認為，儲局最新的言論對市場最大的啟示，就是令高息股的吸引力大增。由2013年第三季至今，高息股的表現略遜大市，原因是普遍投資者由那時開始意識到美國息口已見底，認為全球經濟增長將加快以及通脹將會重現。不過，最近出現的數個事例，令以上的宏觀經濟論調開始出現轉變。
首先是中國經濟增長持續出現下滑，亞洲開發銀行近日將中國今年的經濟增長預測降至6.8%，如果亞開行判斷正確，這將會是中國多年來首次GDP跌破7%，為周邊國家和地區的經濟帶來負面影響。其次是近來國際間出現的貨幣戰爭，引發了投資者對全球通縮的恐慌。
在新的宏觀經濟格局下，我們認為能夠提供4%至5%穩定回報的高息股，對投資者來說變得更具吸引力。
尋找高息股即是俗稱的現金牛公司，他們的特點是無論經濟狀況如何，他們的收入皆不會受太大影響，像醫藥企業、公用股、電訊業和生活必需品的生產商皆屬此列。選股方面，按目前市況，我們較鍾情於那些以內需為主的企業，以減輕全球經濟增長放緩及貨幣戰爭可能帶來的影響。
地區而言，我們首選歐元區，因為歐洲中央銀行的量寬政策有利經濟，以及歐元現時被低估，當地股市的估值相對便宜，皆令該區吸引度大增。
百達資產管理
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