【本報綜合報道】商品界巨無霸嘉能可（805）近日股價急瀉，惹來爆煲疑雲，繼周一在英國一度急挫逾三成後，昨日在港股復市後亦曾跌逾三成。事件觸發全球商品股急插，分析指商品市場正處於超級熊市周期，前景仍然暗淡。面對中國需求減弱，低息借貸環境即將終結，彭博商品期貨指數已由2011年的高位回落50%，早前更創出14年低位。
標普500指數今年表現最差的10間公司中，有8間都從事大宗商品相關業務。以商品交易為主的企業正出現大轉變，美國最大鋁生產商美國鋁業已表示將拆分成兩家公司；荷蘭蜆殼公司宣佈將放棄在美國北冰洋水域的鑽探活動。而最大的危機更來自行業巨頭嘉能可股價狂跌逾三成。
其他商品股亦無運行，必和必拓年初至今已跌26%；力拓更累跌三成；與嘉能可一樣依賴高槓桿營運的礦商Anglo American更累跌53%。
休斯頓大學能源經濟學教授Ed Hirs指，現時中國經濟減速，以及大量不確定因素的存在，令市場的恐慌情緒升溫，所有大宗商品需求增速放緩。
商品處「超級熊市周期」
研究機構Ned Davis早前撰寫研究報告指，大宗商品目前可能處在長達20年的「超級熊市周期」的第四年。撰寫報告的LaForge周一表示，他們是分析了數個世紀的商品大冧市行情，發現這些走勢主要受到市場能量等因素的推動，根本不是基本面出現問題。
不過，LaForge亦指，大多數損害其實是發生在周期的前6年，意味壞事幾乎已盡出。他續指，商品行業將有很多企業倒閉或關門，最終會導致供應減少。
至於事件主角嘉能可，雖然其股價昨日在倫敦反彈約兩成。但該公司在2013年斥資290億美元全購Xstrata時，如意算盤是即使產品價格較低時，其貿易業務也能賺錢，可以補貼礦產業務。但投資者擔憂嘉能可高債務水平，目前信貸評級僅比垃圾級高兩級，若被降級將無法獲得關鍵資本。一旦爆煲，可能會危及向其借貸的金融業，從而令危機波及全球。
中石化大跌7.3%
在嘉能可拖累下，港上市資源股昨全線急瀉，同業哈薩克礦業（847）大幅下挫37%，較嘉能可跌幅更誇張，五礦資源（1208）亦瀉8%；另外石油、煤炭、金礦及銅鐵業跟跌，中海油（883）跌7.7%，中石油（857）及中石化（386）亦分別跌6.5%及7.3%，前兩者創逾6年低位，後者則為逾5年低。中煤（1898）及兗煤（1171）跌逾6%，重鋼（1053）及鞍鋼（347）則大跌約半成，影響市場氣氛。另外，全資持有商品交易所（LME）的港交所（388）昨亦跌逾2%。
霸菱資產管理亞太區股票投資總監方偉昌表示，雖然商品已跌價多時，資源股早前弱勢所反映的是企業賺蝕憂慮，惟嘉能可的情況凸顯企業目前連生存亦成問題，因此觸發新一輪跌浪。他指旗下基金持有資源板塊比例低，影響不大。