中銀香港（2388）去年3月最低21.50元，昨日最低22.30元，若然低於21.50元，則創三年半低位。今年5月中銀受擬出售南洋商業銀行消息刺激，最高見33.70元，現價22.40元，調整三分一。
1）中銀2002年7月以8.07元招股，至今累計升幅178%。中銀上市至今期內，恒指升103%、東亞（023）升84%、恒生（011）升69%、大新金融（440）升36%（大新銀行（2356）當時未上市），滙控（005）則跌28%。
2）今年上半年，中銀盈利133.87億元，按年增長10.8%。現價往績PE 9.6倍，彭博綜合券商預測，今年PE 9倍，今年PB 1.24倍。過去五年，平均PE 16.9倍，平均PB 1.8倍，現價估值較往日平均有折讓，在其他股票中亦屬常見。恒生預期PE 11.7倍，PB 1.86倍；東亞預期PE 10.8倍，PB 0.83倍；中銀PE較兩者為低。
3）中銀出售商銀估計明年完成，料可帶來最多240億元利潤，不宜用作計算明年PE，可令一級核心資本充足比率提高，亦有利中銀拓展亞太區業務。
★中銀吸引力漸現，可在21.50元以下分段收集。大行平均給予目標價30.81元，可作參考。
何車