【溢價太低】
長和（001）英國併購計劃有機會不獲歐盟放行，另一邊廂旗下長建（1038）與電能（006）的合併，花旗估計，以現時的換股比例將難以獲得足夠電能少數股東支持，預期長建有可能於11月舉行股東會前提高換股比例。長建及電能上周五收報69元及72.45元。
提高獲股東通過機會
花旗表示，與香港及新加坡投資者商討後的結論，是電能要取得足夠少數股東支持合併議案有一定難度，故預期有可能需調整換股比例。該行預料，有七成機會換股比例將會由現時的每股電能換得1.04股長建，上調為可換取1.1至1.12股長建。
按該行計算，原本的換股比例約有1.8%溢價，遠低過市場上其他收購合併案例，但若換股比例上調為1股電能可換得1.1至1.12股長建，溢價幅度可達7.6至9.6%。該行更進一步指，若最終換股比例可上調至1股電能換取1.15股長建，能獲通過的機會則會更高，惟相信會作出如此大幅度調整的機會很細。
根據規定，合併方案需得到電能少數股東逾75%贊成及少於10%反對，才可獲過。