經歷早前內地股市大幅波動，近日A股市場有回穩迹象，帶動香港股市回升。市場憧憬，中國當局或已加大支持當地股市的力度。除了人民銀行進行逆回購，為市場注入資金外，還包括研究推出股市熔斷機制，和為持股1年的個人投資者，提供股息紅利稅務優惠。
內地A股市場回穩，除了有利好股市的確措施支持外，內地A股融資結餘減少，也有助縮小A股市場的泡沫情況，以及減輕融資拆倉活動對股市帶來的下調壓力。現時上海和深圳股市的股票融資結餘，已由今年6月超過2萬億元人民幣回落至9,600億元人民幣，重回2014年底的水平。
現時內地股市已重回今年初的水平，但日後內地A股市場要進一步發展，還要有賴內地金融市場改革和H企改革的進度。中國正開放內地股市給海外投資者，花旗預期，深港通屬於金融市場開放的改革，可能只是延遲，未必會完全取消這個安排，預期當局或於年底前有相關的公佈。
對於MSCI或會納入A股，我們認為，雖然近期A股市場比較波動，但相信這個因素未必是阻礙或延遲A股被納入MSCI指數的障礙，反而MSCI可能會更着重觀察A股市場，有否給予外資更多配額和減少行政干預，我們預期MSCI有機會於2016年6月，公佈納入A股，並可能於2017年6月實行。
張敏華
花旗銀行環球個人銀行服務
投資策略及研究部主管