上周中國人民銀行調低人民幣兌美元的中間價，令人民幣一度貶值約4.7%，及後略為反彈。市場擔心人民幣會持續貶值，全球亦可能掀起新一輪貨幣戰，故此投資市場的焦點均集中在人民幣滙價波動上。
我們認為，中國讓人民幣大幅貶值並強調這是「一次性」措施，這做法優於逐步調整，因為後者可能引起市場對人民幣進一步貶值的預期，並觸發投機性的資金外流。實際上，最近不少經濟領先指標均顯示中國的經濟疲弱，因此人民幣滙價轉弱對於中國經濟發展來說份屬合理之舉，有助提升中國企業在海外市場的競爭力。
然而，我們認為人民幣貶值不會對中國股票特別有利，投資者的憂慮情緒反而會令中資股受壓。作為「由下而上」的投資者，我們在投資部署上並未就此作出任何重大變動，過去人民幣升值預期甚囂塵上，我們已提醒投資者應小心那些發行過多美元債券的公司，近日內地大市急挫正好支持我們的觀點，而我們將保持審慎的投資取態，集中挑選管理層往績優秀，增長前景明朗，以及穩健地管理其資產負債表的公司。
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