我們相信，未來十年那些依賴利率下跌而產生回報的策略將受到挑戰。因此，投資者應當考慮在投資組合的核心固定收益市場之外分散投資，不局限於美國的利率曲線，而着眼於通過全球廣泛的固定收益市場產生收益和潛在回報，並實施動態的風險管理策略。
當討論利率風險時，論點通常指向存續期。我們認為，一個真正不受約束的策略能更靈活地駕馭和開發不同的市場條件，使投資組合的回報驅動因素多樣化。當與存續期相關性較大的核心固定收益投資組合比較時，這一結果變得更加明顯，尤其是在利率上升的環境中。
不同的固定收益指數和美國國債具有相對較強的相關性，表明存續期已經成為主要風險，而收益率波動一直是回報的主要驅動因素。相反，從歷史上來看，與美國國債相關性較低，甚至是負相關性的策略可能是對固定收益更為有效的配置。
如果預計利率會上調，可考慮尋求保持一個較低或負的存續期，以避免由於債券價值下降造成的投資組合潛在損失。在加息環境下，負存續期可能看起來非常理想，但它也可能產生不希望的波動和風險水平。而且，雖然在加息時具有負存續期的投資組合價值可能上升，但是也存在利率保持穩定甚至下調，導致潛在損失的可能。
雖然很多美國投資者似乎非常專一地關注利率影響，有些時候甚至到了恐慌的程度，他們並未查看在歷史上類似時期各種固定收益投資的實際情況。我們已經發現，歷史上隨着時間的推移，在充分多元化的固定收益投資組合中，通常利率波動產生的影響是沒有想像的那麼大。
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