要來的始終要來，「死頂了」大半年，人民幣始終都是要貶值。人行昨出其不意一口氣下調人民幣兌美元逾一千點子，令人幣兌美元大貶近2%，震驚全球72億人。對於「遲來的貶值」，市場普遍認為年內人幣不會再大貶，以免對經濟穩定性構成太大影響，但觀乎情況，大貶的可能仍然存在。
直接原因，是出口表現非常差。日前中國海關公佈，7月出口總值按年跌8.9%，遠差過預期；若按首7個月計，則按年跌0.9%。要追回今年中國全年貿易增長6%的目標，人幣若僅貶值約2%（亞洲其他國家早已爭相貶了），是不足以力挽出口急挫的狂瀾。
間接原因，是市場進一步對人行失去信心（相對中證監），對人幣需求構成惡性循環，加劇貶值壓力。為甚麼會失去信心？與去年先擴大兌換波幅、繼而緩慢貶值的手法比較，今次等同「暴力貶值」，處理手法大開倒頭車之餘，更令人覺得中國已放棄使用較貼近市場（或較貼近環球央行）的調控手法。辛辛苦苦三十年，一夜回到解放前。
中國率先打出新一輪貨幣戰的「第一槍」，美國如何應對？
密西比