【本報訊】去年本港銀行曾推出回報高逾10厘、賭升的人幣結構存款產品，下周一起陸續到期。隨着人幣昨日一次性「暴力貶值」逾千點子後，這場「散戶鬥投行」博高息的結局，料是全軍盡墨，觸發條件近乎不可能達到，投資者最後僅拿到低於1厘微息。有專家認為，散戶不宜再投資同類產品。
賭輸僅袋0.5厘息
結構性存款是定期存款及期權的合成產品，投資者認購，正如參加一場賭博。如銀行售出睇升結構性存款，觸發條件為9個月後人幣離岸價（CNH）較「開賭日」升值，成功就可拿取10厘，賭輸則僅得0.5厘。
銀行正如中介角色，收取所得存款後，同時向投資銀行買入二元式期權（binary option），將風險轉嫁給投行，而事實上這群大戶當日願意推出高達10厘筍價的看好結構性存款，實際上是早就極度睇淡人幣。
永隆銀行司庫蕭啟洪坦言，該產品若果回報越高，風險亦越大：「當好多市場人士睇淡人幣，而有部份投資者睇升，好多投行好有興趣做呢個對賭產品。」
銀行角色幾乎是無風險，蕭啟洪謂，「理論上銀行不會坐好大呢啲盤，只係將個產品賣畀個客」。若果客戶賭輸，僅需支付不足1厘年息，賺取龐大的息差，足以覆蓋期權金。若果客戶賭贏，則須支付高達10厘年息，但由於已買期權對沖，代價由投行承擔，而投行亦可在現貨市場作二次對沖。
回顧去年人幣兌換撤限，工銀亞洲當日推出看好結構性存款，其條款最為進取，只要人幣離岸價（CNH）在9個月後升值1%或以上，可拿取11厘高息，否則只得0.5厘。南商當時亦推出同類存款，不過觸發條件為升300點子，年息為10厘。另外，中銀香港（2388）網頁上未有結構性投資存款推出，惟銀行職員表示可為高端客戶度身訂造。當日投資了這些產品的散戶，料近日終全數敗北而回。
至於這產品本身對散戶是否公平，蕭啟洪表示，須視乎客戶是否認識風險：「如果你畀10蚊我，賭聽日個太陽唔出嚟，我賠100萬畀你，會唔會因為個回報高，你就買聽日太陽唔出嚟呢」？他坦言，銀行職員若作清晰解釋後，散戶應懂得衡量風險。
記者：周家誠