股神畢菲特有名言，「潮退時，才知道誰在裸泳。」內地經濟下滑迹象明顯，處處響起警號，但上半年A股風頭勁，大多券商研究機構都視而不見，反而大談虛無縹緲的一帶一路、國家牛市概念。當A股的牛市潮退後，之前令人驚嚇的種種數字才得到重視。在所有的警號中，最令人不安的是車市疲弱數據。
有內地投資界人士透露，由於國家隊救市不容有失，內地券商自己又在坐盤，分析師現時已不敢唱淡股市，以免犯上政治錯誤。但唱好股市又違反專業操守，將來會被股民責怪，唯有收聲。近期幾乎所有券商已經不發表市場策略報告，已經表明整個行業對A股的看法。券商不能出聲，但不代表沒有觀點。今年上半年，內地汽車銷量增幅只有1.4%，為近年最差，而且增幅在4月A股最暢旺時持續收窄，到6月出現下跌，是自2008年12月以來的第一次。
在6月中旬大跌市前夕，當時內地券商仍可發表真實的觀點。內地分析師一哥、安信證券首席策略師高善文發表長篇講話，直言A股牛市不存在，當時震撼股壇。其論據之一，就是A股去年起牛市沖天，正常情況下，股民贏大錢後都會買車。但去年起，內地車市一直下滑，說明經濟已經出現極嚴重問題，或者是股民本身就不相信牛市可以持久，所以不敢消費。
內地多個數據都說明經濟已出現嚴重問題，上半年發電量增幅只有0.6%，鐵路貨運量下跌一成，說明經濟活動大幅萎縮。海關最新數據顯示，7月進出口由6月的上升轉為下跌，出口和進口均跌逾8%。境外熱錢炒A股，主要是通過虛假貿易，一旦股市散水，真實的貿易數字就進一步揭露了經濟下滑的真相。
【投資錦囊】
中資股業績期在即，內地車市、發電量、鐵路貨運量，進出口等多個顯示實體經濟的數據，已對上半年經濟發出預警，投資者對業績宜有心理準備。
【炒作指數】★★
黃尹華