儘管中國第二季經濟增長勉強保七，但經濟下行風險仍大，為了刺激經濟，中國政府持續推出積極財政政策，加上國企改革，貨幣政策仍然寬鬆，下一步需看經濟復蘇速度和企業盈利情況。
中國國家發改委上周公佈今年上半年重大工程建設推動進度，七大類重大工程已開工228個項目，累計完成投資3.3萬億元人民幣。展望下半年，發改委表示除了繼續此七大基礎建設外，下半年將再加碼推行包含城市軌道交通、增強製造業核心競爭力、新興產業、現代物流等四大重要工程，並且引入外部資本。
我們相信，中期來說，利好的國策會支持經濟增長，隨着眾多刺激政策落實，經濟復蘇及企業盈利是否能追上，成為關鍵。近期地方債發行增加，而房地產銷售亦開始回復，建築工程可望在下半年增加，為經濟帶來支持。
短期來說，去槓桿仍然持續，市場波動，部份市值較大的股票因為流動性較高而可能被拋售。企業開始公佈上半年業績，不同行業之間表現差距大，可能為市場增添波動。但我們預期更多國企改革將會在下半年公佈，可望觸發預期有所改善，成為市場下一步推動力。
在市場調整之際，我們繼續偏好能出現長遠結構性增長的行業，包括資訊科技、健康護理及非必需消費，如旅遊、傳媒等。
梁碧嫻
基金經理
摩根中國A股機會基金