我們發現，大多數觀察人士在中國經濟問題上主要分為兩大陣營，一方對中國發展抱懷疑的態度而另一方極為看好。懷疑論者認為對中國的一切資訊都要加以仔細的核查，包括資料、銀行系統、人口統計資訊等。而為數不多的另一派則極為看好中國經濟改革。這派預期中國經濟增長的奇蹟將會順利延續下去，任何放緩只會短暫持續。
相比這兩大陣營，我們仍然對中國經濟前景保持樂觀，但我們認識到該國面臨嚴峻的政策挑戰和巨大的風險，需要加以嚴密監察。
如今，中國持續深化的經濟改革已經走到關鍵轉捩點。傳統三大增長引擎在同一時間出現停滯：房地產行業經歷長時間的蓬勃發展後出現收縮；地方政府的去槓桿化需要使得他們的投資縮減，以及製造業的許多領域出現萎縮。
然而，消費受到工資上漲的帶動增長、服務業增長和基礎設施投資增加有效抵銷了上述三個領域的同時收縮。受惠於工資上漲和就業持續，家庭消費超越投資成為國內生產總值（GDP）增長的主要貢獻者，我們認為這正是中國所需的再平衡。然而，持續的工資增長需要更快的生產力增長。否則，這個不斷壯大的經濟體將變得競爭力不足，逼使中國跌入「中等收入陷阱」。
總體而言，根據我們的詳細分析，我們認為中國經濟將繼續保持正常的增長軌迹，未來幾年內GDP增長將適度放緩至6%的水平，而經濟發展重點將轉向消費、服務業和高附加值的製造業。
富蘭克林鄧普頓投資
Copyright©2015。富蘭克林鄧普頓投資。版權所有。
本文之發行人為富蘭克林鄧普頓投資（亞洲）有限公司。本文只提供一般性資料，其內容顯示本行在刊登日期之見解。文內所提及的證券只作參考用途，並非購買、出售或持有任何證券的建議。
投資組合不一定在任何時期內持有所述股票。本文的意見可因應情況修改而不作另行通知。本行對文中所載之推測不會作任何保證或承諾。本行亦不會就閣下使用本文或本文之任何資料、推測或意見而引致閣下的直接或間接損失負責。本文並未為香港證監會所審閱。