港交所（388）為擴闊上市公司「層次」，上月在「不同投票權架構」（WVR，俗稱同股不同權）首輪諮詢未有定案之時，突決定開啟次輪諮詢。面對港交所突襲，證監會回應非常快，指「董事局一致決定不支持有關建議」，令次輪諮詢「未開始先夭折」。
將WVR稱為不同投票權架構也好，同股不同權也好，甚至乎是合夥人制度也好，骨子裏就是要合法地不被其他股東挑戰「話事權」的「以小控大」，沒有適當制衡制度（如集體訴訟），小股東只能靜靜坐在一旁「睇戲」。
上周建生國際（224）購香港洲際酒店部份權益的交易，就仿似預演「不同投票權架構」如何運作。建生指，由於「取得一組緊密聯繫的股東的書面批准，而該等股東合共持有逾50%證券面值，並有權出席股東大會就批准交易進行投票」，故毋須就收購舉行股東會表決。
建生小股東可能無留意過，原來公司有大班不視作「一致行動人士」，惟「緊密聯繫的股東」，可令重大交易動議不需表決通過；雖同為股東，但「層次」確不同。慶幸WVR不會在港出現。
密西比