【本報訊】國家隊「撐市」精神延續至國有資產轉讓上，中銀香港（2388）昨透過財政部管轄的北京金融資產交易所（北金所），公開掛牌標售南洋商業銀行100%股權，底價680億元，相等於南商去年底連物業重估儲備計的賬面值（349億元）1.95倍市賬率，要價高於市場原來預期的1.6至1.8倍水平。
記者：劉美儀 周家誠
永亨去年放售予華僑銀行，連物業重估計市賬率約為1.5倍（華僑公佈為1.77倍）。證券界及學者認為，中銀母公司中行（3988）為4大國有銀行，旗下資產透過北金所放售，叫價反映國有資產不能平賣的政治考慮，市賬率偏高，亦意味當局睇好內地經濟的「潛台詞」。
放售市賬率達1.95倍
按北金所列出交易條件，意向買家為中央或地方政府財政與授權部門，其直接或間接股東，應為1間在內地或本港受監管金融機構，去年底總資產應不少於1,400億元人幣（在中港受監管機構則不少於800億元人幣）。若買家多於1間，將採取網絡競價形式決定，項目掛牌至下月25日止（30個工作天）。
受南商叫價消息刺激，中銀逆市升2.29%，收報31.3元，瑞穗將中銀目標調高13%至35元。金英證券（香港）亞太區銀行及金融研究首席分析師陳昔典則料，中銀短期內因放售而派發特別股息的機會甚微。
分析說，因底價偏高，毋須向小股東交代的非上市國企贏面較大，料南商是越秀及中國信達（1359）之爭，新華保險（1336）及中國太平（966）機會較低，但亦不排除資產公開掛牌後，再有新國企買家湧現。
「政策考慮超過市價」
中銀昨舉行兩場證券界電話會議，據悉會上有分析員問，放售底價為1.95倍，是否意味已提交第2輪標價的潛在買家，出價已「到位」？管理層只謂希望會收到很多標書，又指因本港可標售資產已佷「稀有」，故需要求一定溢價。至於日後向中行收購東盟資產，會否支付同樣高溢價？中銀未有回應。
瑞穗證券亞洲銀行研究部執行董事安彤善表示，南商底價水平，「政策考慮超過市場價格成份」，中央放售國有資產要價如此高，不排除是「持續撐A股的表現」。由於放售涉國家利益，他說「流標的可能性不存在」，料最終會以接近底價成交。
經濟學家關焯照亦指，中銀要價高於正常併購的預測市賬率，反映國有資產不能賤賣，亦顯示內地看好中國經濟前景，有信心能吸引買家踴躍入標。