中國總理李克強下令暴力救市，人民銀行、證監會、國資委、財政部、中金所等行政指令滿天飛，但未能阻止A股暴跌，還禍及香港。中國股市本來就是政治市，不是經濟的晴雨表，中國第五代股民響應中共第五代領導人的號召入市，如今被困股市山巔，政府有責任解救他們，救市只是政治救贖，無關市場經濟，因此才有千奇百怪的停牌、基金回購、股票只能買不能賣、禁止沽空等招數。救市能否快速建功，不取決於資金是否充裕、股價是否合理等市場因素，而取決於領導人的政治影響力、取決於政令不出中南海的問題能否解決。
自1990年12月上海證交所開張以來，中國股市已多次經歷短時間裏暴跌逾三成的股災，1994年10月上證指數曾在四個星期內暴跌48%。每逢股災，輿論都是三面出擊，炮轟上市公司只顧圈錢、炮轟股民缺乏風險意識、炮轟監管機構無所作為。25年來，這些問題緣何未曾解決？根本原因在於中國股市是政治市、政策市、行政市，中國五代股民的第一操作準則都是「炒股要聽黨的話」，即炒股要跟政策走，不在意上市公司的業績、不在意個別股票的技術走勢。
官媒讓習近平化身股神
A股自去年5月狂升至今年6月，基本上未有大幅調整，當局雖不時對股民發出「股市有風險」的提示，但在官方媒體推波助瀾之下，股民迷信既然中國第五代領導人需要政策牛、國家牛，A股就只有快牛、慢牛之分，沒有熊市之虞。人民網去年底曾製作「我們這樣跟習大大炒股」圖輯，讓習近平化身點股成金的股神，今年4月又發表《4000點才是A股牛市的開端》評論，讓股民相信習近平說上證指數很快就能見一萬點的傳聞。
官方輿論如此忽悠，銀行、券商又殷勤勸貸，只要有固定職業就可以輕易地借到炒股的錢，股市泡沫自然越吹越大越快。其實，中國第五代股民的主力並非大媽，而是80後、90後青年。股市爆煲，受影響最大的不是大媽的菜籃子，而是一代青年的錢袋子，是銀行、券商的銀櫃子。當局把股民忽悠到股市山巔後，如果不坐看他們跳崖，如果不坐看他們揭竿而起，就有責任解放他們，讓他們平安下山。中國現在的救市是政治救贖，是維護社會穩定的需要，甚至是黨內權鬥的需要，與市場經濟的運作無關。
股市狂升時的政治背景，也決定了股市暴跌後陰謀論的大行其道。一個是金融戰陰謀論，直指外資投行做空中國，包藏了境外敵對勢力顛覆中共政權的險惡用心，因此號召發起A股保衞戰；二是中共權鬥陰謀論，直指權貴家族為了阻止習近平繼續打大老虎，刻意策動股災，讓他無暇分心，因此宣稱要保衞習大大。這些陰謀論可以為呼籲當局救市提供合法性、必要性的藉口，但不能解決救市的成效問題。
港股要陪A股再受教訓
觀察中國救市能否在短期內見效，有兩個訊號可留意：一是身兼中央財經領導小組組長的習近平，會否在外訪時藉接受訪問或會見僑胞時發出救市指令，公開為李克強的暴力救市撐腰。二是新華社會否再發表有關中國股市的長文，努力恢復股民信心，一如在1992年9月、2008年7月股市暴跌後，分別發表《關於股市的通信》、《關於中國股市的通信》。
不過，這兩個訊號的出現也不意味着A股立刻逆轉跌勢上升，香港股民還須等候市場終極一跌或最後一段時間的震盪才考慮入市。畢竟，港股已經A股化，有了滬港通，還會有深港通，只能陪A股再經受一次熊市教訓，陪中國第五代領導人和第五代股民聽一聽美國金融家、兩任總統經濟顧問的巴魯克（Bernard Baruch）的教育：「要享受自由市場的優勢，買家和賣家，牛市和熊市就必須共存。不出現熊市的市場，就如同沒有自由媒體的國家一樣。沒有人會對錯誤的樂觀態度進行批判和限制，而這往往會引發災難。」
李平
周一至周六刊出