最近希臘債務問題重現，令不少投資者對歐洲資產三思。但事實上，歐洲與數年前相比，經濟情況已大有改善，區內亦已設有應對相關危機的措施。我們認為，市場短期內將會面對一定程度的波動，但長遠而言，歐洲基本因素未受到削弱，相關投資仍具吸引力。
希臘債務限期於6月屆滿，市場早已注視有關事態發展，新任左翼聯盟政府一直反對緊縮，之前與多方債權人的談判均未能達成共識，令發放救助資金受到阻延。及至6月底，希臘總理齊普拉斯宣佈會舉行公投，讓國民就接受救助的條件表態。
希臘透過今次公投，讓民眾表態是否接受債權人所提出的條件，以繼續留在歐元區。若希臘人民選擇留在歐元區，則現任政府或需下台；若公投決定脫離歐元區，市場則會面臨現時難以預料的局面。但兩個可能出現的結果背後，希臘仍面對多個償債限期，故希臘政府仍需與債權人就還款方案達成共識，而這不明朗因素難免令市場在未來數月趨向波動。
必須指出的是，與2010年歐洲多國面對債務危機時相比，現時已在多方面取得改善：（1）歐洲經濟遠勝當年，即使是周邊國家的經濟情況亦已有所改善；（2）歐洲央行已推行更為進取的貨幣政策，並將會以果斷行動應對局勢轉變，以維持區內經濟穩定；（3）歐洲銀行體系相對穩健，現時希臘國債大多由國際貨幣基金組織及歐洲央行持有，這些機構有能力承受希臘評級下調或違約。
整體而言，美國加息及希臘問題所帶來的不明朗因素仍然會持續一段時間，但現時歐洲經濟已經較上一次債務危機時大幅改善，而風險擴散的可能性亦顯著降低。長線看好歐洲的投資者，不妨把握市場調整帶來的機會，同時亦可考慮作分散的環球投資。
王大智
摩根資產管理香港及中國零售基金業務總監
（ http://www.jpmorganam.com.hk ）