基金觀點:A股長遠H股化

基金觀點:A股長遠H股化

投資者或會對H、A股升跌走勢背馳的局面感到迷惑,其實這可歸咎於流動性。內地的流動性充裕,每日成交逾萬億元人民幣。H股欠的始終是流動性,因為外資對於中國股市仍抱有戒心,不明白為何股市的升勢與經濟的基本面一點也不配合。
有人問:滬港通已經啟動,何以北水還未有大量南下湧港的迹象?我們相信或者在A股出現顯著調整,內地資金才有可能真正南下,這有可能於下半年發生。目前中國的資金都湧到股市,流入實體經濟的比例很少,但內地政府還是希望今年經濟能保七,因此如今已加快推出基建項目工程,再加上內地持續實行寬鬆貨幣政策,在多番減息、降準後,效應有望於下半年慢慢浮現,房地產的投資亦有望復蘇,再加上股市的財富效應,將可刺激內需消費,在一連串的因素結合下,經濟有望重拾增長。若然如此,到時外國投資者就有機會因為看到實體經濟有改善,而對於中資股改觀。

內地股民處學習階段

早前A股未能被納入新興市場指數中,但相信A股躋身國際指數,只是遲早的事,尤其是待到深港通都通車後,中國股市將變得跟國際市場越來越接軌。近日港股市場越趨波動,個股上落幅度頗為驚人,有人擔心,內地與香港資金自由流通後,港股會變得A股化。短期內實情確是如此,但投資者若回顧歷史,便會記得於七、八十年代的香港,也是細價股當道的年代,市場一片短炒風氣。到了近十年,一般散戶才開始慢慢轉變思維,改為買穩陣的銀行股或其他大藍籌股收息。其實如今的中國正正處於這個學習的過程中,要經歷過高低跌碰,市場才會變得慢慢成熟,所以說,長遠而言A股反而會變得H股化。

安聯投資

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