【本報訊】A股4000點保衞戰一觸即發。內地股市兩周內回吐近兩成，上周五更爆發小股災，市場人心虛怯，由牛轉熊說法不脛而走。人民銀行上周六旋即減息及降準，重手放水，救市意圖明顯。市場普遍認同，A股今日開市料大幅高開，惟孖展戶究竟是停止拆倉，抑或視之為逃生門繼續掟貨，成為4000點保衞戰的成敗關鍵。
記者：林靜
滬綜指在4月中突破4000點大關，官媒在約一周後曾發文指，該水平是「牛市的開端」，及後指數兩次大調整，均能守穩該關口。滬綜指上周五狂瀉7%至4192點，9日RSI（相對強弱指數）更跌至27.1超賣水平，為逾一年來首次。
專家料今日高開
要留意是，倘滬綜指最終失守4000關，變相回調兩成，從技術分析角度已經進入熊市，中央選擇在此關頭雙管齊下放水，似乎力保四千關態度堅定。
倘以上海股市融資（孖展）數據看，融資餘額自2月底突破8,000億元（人民幣．下同）後增長即加快，累計三個月餘額勁飆85%至1.48萬億元，其間滬綜指由3000點水平飆上5000點，平均水平亦在4000點，反映四千關一旦失守，有可能進一步引發巨額拆倉潮。事實上，上交所上周五融資餘額錄362億元或2.5%的收縮，金額計為歷來最大，連縮五日亦為逾一年來首見，累計引發的拆倉額已近千億元或6.5%，期間滬綜指累計勁挫12.4%，連同場外配資等槓桿買賣，反映相關拆倉潮影響力不容忽視。
對於人行「組合拳」出手，基金普遍認同會有利中港股市今日高開，但對於升勢能否持續仍抱觀望態度。東驥基金管理公司董事總經理龐寶林表示，中央有必要力保4000關以證牛市未完，出招有托市意味；豐盛金融資產管理董事黃國英指，上周內地的急瀉，或因中小股急瀉，孖展客要沽大股補倉，故有「跌過龍」情況，因此今日有機會高開，但能否再進一步才是關鍵，「如果連咁重手放水都無似樣反彈，市場就會恐慌，因為已經無招可出」。
港股本周續震盪
港股本周局勢亦複雜，今日期指結算、基金半年結在即、周三內地公佈6月製造業數據及希臘公投結果等，均足以令港股持續震盪。港股美國預託證券（ADR）上周五偏弱，綜合主要藍籌ADR走勢，相當於恒指今低開203點，傲揚集團投資總監尹滿華指，在估值因素下，港股表現或較A股佳，並續相信在內地中小股套現潮持續下，北水或南下買貨。
本報調查則顯示散戶持續樂觀，看好後市的散戶指標，由前周13.38降至7.53，惟仍在樂觀水平；有貨在手散戶比例，則由48.97%升至52.9%；短期有意入市者比例，則由5.41%降至4.62%。
【專家意見】
未必大反彈
傲揚集團投資總監尹滿華：「中央出手力度之大為歷史上少見，不過，雖然出手有機會令指數止跌並力保4000點，惟會否大反彈則有保留，因為內地股市建基於大額槓桿，但監管下新融資資金進場勢較以往少，A股往後在4000至5000點區間上落的機會較大。」
A股跌過龍
豐盛金融資產管理董事黃國英：「上周內地股市急瀉或因孖展客眼見中小股急挫、而從大股套利補倉，有跌過龍情況，今日因此有機會高開，但能否再上一層樓才是關鍵，因為若如此重手放水，都無法令股市呈現像樣的反彈，市場或會認為再無招可出而出現恐慌。」
