【本報訊】「不同投票權架構」（WVR，俗稱同股不同權）首輪諮詢未有定案，將在今年內「極速」開啟次輪諮詢，港交所（388）初步建議只容許新上市、市值巨無霸及符合一系列「加強適當性」要求的公司以WVR上市。次輪諮詢更會討論容許外地上市的WVR公司來港第二上市，儼如向有心回港上市的公司大叫「芝麻開門」。
記者：黃翹恩 吳綺慧 石永樂
港交所諮詢總結指，市場傾向有條件接受WVR，故將在今年第三季或第四季初提出建議草案並開啟次輪諮詢。初步構思接納條件包括：新申請上市公司、「非常高」的預計市值測試等。
市值門檻逾十億美元
港交所集團監管事務總監兼上市科主管戴林瀚昨透露，意向市值門檻以數十億美元計。公司亦需符合「加強適當性」要求，例如公司規模與歷史、行業是否高速增長、創辦人貢獻等。至於持票值較重股權持股量於上市前後都有限制。
次輪諮詢建議草案更包括研究容許WVR公司可在港第二上市。現時已在港交所認可的15間外地交易所第一上市的中資股更獲「鬆綁」，意味如阿里般已在美國等交易所掛牌、業務重心於大中華區的公司，可回港申請第二上市。
有意見希望另闢一板予WVR公司掛牌，並只容許專業或機構投資者參與，戴林瀚昨稱「這素來不是香港市場做法」。港交所上市部營運總裁許淑嫺坦承，若有主板掛牌股份私有化，待WVR通過後再申請上市，仍會以上述「適當性」個別研判；交易所指無意使WVR成本港慣例。
證監會行政總裁歐達禮早於3月已就WVR拋出多項問題，包括市場競爭力、行業適合性，及如何保障小股東權益等。不少大行反對WVR，港交所前董事David Webb亦在此列（見表），他提交的意見指出，接受WVR會助長更多內幕交易，及董事將給予自己特高酬金等惡習。
未有納入「日落條款」
諮詢總結並沒納入呼聲甚高的「日落條款」，戴林瀚昨解釋「很難決定日落年期」，傾向以特別股權持股比例決定WVR何時功成身退。他透露暫與市場溝通所得，特別股權最少需持股10%，以保證其人在公司有一定參與度，並與小股東利益一致。證監會回應，指知悉港交所諮詢總結並正就此撰寫建議草案及次輪諮詢，將謹慎研究其規限及保障措施。
以上建議若在次輪諮詢落實，將需提交證監會審批，及修改上市條例。港交所冀於今年內開展正式諮詢，明年首季公佈諮詢總結。
蘋果20年 企硬我敢言
http://20.appledaily.com