上周A股走勢波動，市場疑慮到底是泡沫爆破還是技術性調整。我們相信，經過過去多月的升幅後，A股市場並不便宜，小型股的估值尤其過高。雖然中國政府和央行多次推出刺激措施，可惜迄今仍未能帶動實體經濟復蘇，反而促使金融資產價格持續上揚，可能對未來構成重大挑戰。
話雖如此，隨着中國持續推動落實改革，有望提高經濟可持續性，利長遠投資前景。例如當局繼續推行金融市場自由化，滬港通計劃順利啟動，模式相似的深港通亦在籌備階段。政府逐步簡化行政審批程序，有利民營企業。當局又鼓勵小型公司擴展業務及推出更多創新產品。種種改革措施均致力推動經濟轉型至質素較高的模式，市場將去蕪存菁，優質企業勢能突圍而出並爭取更大的市佔率。
作為主動型的基金經理，我們一直着眼於個別股票的管理層質素以及盈利增長能力。鑑於市場風險上升，我們重視企業在危機中如何爭取表現。考慮到估值、海外競爭環境和增長潛力等因素，我們決定沽售個別健康護理股。
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