【本報訊】高負債的恒大（3333）日前為完成集資，被迫下調配股價至比停牌前折讓18%，拖累昨日股價大瀉26.9%收報5.05元，創五年半以來最大單日跌幅，分析員認為，恒大「不問價集資」反映資金緊絀，又質疑公司配股的主要動機，可能只是為派息予主席許家印，不建議投資者「撈底」。
記者：馮健鏗
因股價大跌而賬面身家縮水188億元的許家印，現時持有恒大68.66%，完成配股後其股權將攤薄至65.06%。
由於恒大將於完成配售後兩星期（6月16日）除淨，派發62.73億元人民幣末期股息，意味身為大股東的他屆時將有40.8億元人民幣股息實際落袋，故有內房分析員估計，今次配股其中一個目的便是為了派息安排。恒大公告沒有披露集資所得的約46億元，會用在甚麼指定項目上，僅籠統指「用作償還債務及一般營運資金」。
人保集團放棄入股
據了解，恒大今次配股乏人問津，最終只有少數投資者認購恒大的新股，其中大部份認購人與許家印關係密切，日前傳出的中國人保集團最終更放棄入股，而安排行之一的里昂包銷一小部份股份。
不過，認購人今次雖然能夠以較大折讓價格認購，但所配售的股份卻設有12個月禁售期，而恒大昨收市價低於配股價，承配人賬面已蝕近11%。
有內房分析員指出，今次恒大的公開配股變成「定向配股」，最終配股價5.67元更低於原本意向區間6.22元至6.36元，這種「不問價集資」情況非常罕見，自然削弱市場對恒大信心。
另外，有美資分析員指出，恒大今年在全國各地大幅增持土地儲備，相信在短期內仍有資金需要，估計許家印會進一步出售最多10%股權，再套現60億多元。
負債高企 投行唱淡
美銀美林研究報告指出，恒大配股後淨負債比率只由250%微降至230%，負債水平仍然高企，而根據一般性授權，恒大今年亦有14.5%配售新股空間，維持跑輸大市評級，目標價設於4.15元；至於德銀研究報告同樣形容恒大負債高企，資金緊絀，指恒大出售非核心業務，以降低負債比率的步伐，將因而延後，維持對其「沽售」投資評級，目標價定於2.44元。
雖然恒大股價急跌，但仍深受北水青睬，昨日在港股通十大成交活躍股排名第一位。根據聯交所資料顯示，昨日恒大買入金額達6.65億元，較賣出金額高2.32億元。