市場主流預期美國或快將加息，大家除了關心聯儲局何時「出手」外，更應留意日後的加息步伐，並從中捕捉投資機遇。金融、科技及能源這類周期性股，便是加息的潛在贏家，歐洲、日本及個別新興市場也可看好。
按照目前形勢，美國有望於今年上調短期利率，只是未必早於9月，原因是科技創新抑制了通脹及工資增長，令聯儲局毋須像以往的收緊周期般迅速加息。問題是聯儲局越遲加息，資產泡沫爆破的風險便越大，故此加息似是「早好過遲」。
對於投資市場來說，何時加息固然是大事，但更重要的是整個加息周期的步伐。現時市場普遍預期，聯儲局將以緩慢漸進的方式收緊貨幣政策；根據1994年以來聯儲局3次加息周期前後投資市場表現，美國債市在加息後一年反覆下調，但只要貨幣政策收緊是以漸進及可預期的速度進行，反映整體經濟持續改善，環球股市在加息後一年應有不俗表現。
在過去數年的超低息環境中，債券及公用股等具防守性的收息概念資產，明顯跑贏大市，可是一旦進入加息周期，受惠於經濟改善的周期性股便更有上升潛力，金融、科技與能源股均是加息的潛在贏家，相反，公用股等低貝塔（beta）系數股票，則隨時變為輸家。
另外，歐洲與日本經濟前景均漸見改善，兩地央行又相繼加碼量化寬鬆，歐元與日圓弱勢將有利出口，同時有助提升企業盈利，歐洲與日本股票在美國加息周期下應有相對較佳表現。在歐洲股票中，汽車這類周期性行業在弱勢歐元及本地需求復蘇中雙重受惠，最值得看好。
至於新興市場，雖然受美國加息影響較大，但不少新興市場股票和美元債券估值也吸引，有強勁改革動力的市場如中國及印度，可看高一線。
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