內地房地產行業舉足輕重，故不少投資者均十分重視內房範疇。中央政府亦一直密切注視房地產市場，力求平穩發展，並在上月繼續推行連串政策措施；本月初中央宣佈減息，更有助進一步利好實體市場及內地發展商未來表現。
其實人民銀行在去年底開始減息，已有助提升民眾的住房負擔能力。於3月30日收市後，人行、中銀監及住房和城鄉建設部更發出聯合公佈，決定放寬內地按揭，第二次置業（自住普通房屋）的按揭首期由六至七成下降至四成，同時撤銷1.1厘的利率下限。
在中央政府帶頭放寬房地產政策後，逾20個城市的地方政府亦各自於4月作出相應調整。除了提升貸款上限（一般由六成上升至八成）外，申請貸款的條件、貸款年期及按揭首期均有所放寬，利好市場整體動力。
在5月勞動節假期間，銷售比預期更為理想。由於新開售樓盤增加，帶動一線城市的銷情，發展商能夠在維持平均售價大致不變的情況下，成功推售更多單位。根據摩根大通的分析，內地一線城市在黃金周的房地產銷售量平均較去年同期上升約40%。
及至5月份，人行公佈今年第三次減息行動，將存貸利率下調25個點子，反映央行銳意保持利好的貨幣政策環境，透過較低的貸款成本支持經濟。我們認為在貸款成本下調的周期中，房地產範疇可望整體受惠，帶動估值上調。另外，進一步放寬對第二次置業人士的相關房屋政策，以及房地產市場風險退減，均有助降低按揭利率並支持需求。
中央政府正致力令房地產市場平穩發展，我們認為整體措施將繼續提振市場氣氛。但二、三線城市的房屋庫存問題仍然令人憂慮，故希望涉足內房股的投資者，宜注意個別發展商所面對的利好及利淡因素。
王大智
摩根資產管理香港及中國零售基金業務總監