中港基金互認於7月1日正式實施，也就是說，符合一定條件的內地和香港基金，可於對方市場向公眾投資者進行銷售。我們認為，這項措施有助開放內地的資本市場，或會加快AH股資本市場的整合。當中，H股和港股或會較為受惠，主要是由於內地投資者分散投資的需求增加、香港互惠基金有較長的往績紀錄和港股估值吸引這三大因素。
內地投資者分散投資方面，現時，內地的存款規模較香港大15倍，香港證監會監管的互惠基金總資產規模達到1.3萬億美元，較內地大四成。內地投資者對投資於環球不同資產的需求越來越殷切，所以香港的基金市場或可成為部份內地資金的出路。
估值方面，現時滬深300指數的預測市盈率，仍較H股為主的MSCI中國指數高出約四成。隨着AH市場整合，我們預期，兩個市場的估值差異會逐步收窄，意味H股估值有上調空間。我們預期，今年恒生指數有機會升至32000點，預期明年年中H指或會上試16500點。
張敏華
花旗銀行環球個人銀行服務
投資策略及研究部主管