中國國家統計局剛公佈4月最新經濟數據，1月至4月的固定資產投資累計同比增長只有12%，為歷史低點。4月規模以上工業增加值同比實際增長5.9%，略遜市場預期的6%。此外，4月社會消費品零售總額增長亦較市場預期差，多項經濟數據均顯示經濟下行壓力不輕。
我們一直以來都預期中國經濟增長將會放緩，公司的經營環境充滿挑戰。大部份消費和建築機械公司的2014年盈利表現未如理想，反映市場需求不振及競爭激烈。然而，我們預期，隨着中國經濟繼續過渡至以高質素為基礎的發展模型，市場將汰弱留強，優質公司得以持續成長，有望在國際市場提高滲透率。長遠來說，內地的改革和自由化過程令人鼓舞，早前有個別銀行宣佈推出「員工持股計劃」，是國企持續改革的利好訊號。
近期中國股市節節上升，尤其A股內小型企業的股價更錄得昂貴估值。我們關注資金流的走向，以及公司的基本因素和盈利能否追上估值升幅。作為長線投資者，我們仍聚焦於物色可締造現金流、管理團隊實力雄厚以及估值合理的優質企業。
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