在歐洲央行的量寬措施下，歐盟各國開始擺脫困擾多時的通縮問題，清除經濟復蘇的最大阻礙，百達資產管理預料，當低油價的因素消化後，明年1月歐洲有機會出現整體性的通脹，正式脫離通縮困局。
根據Eurostat初步的預測，歐洲整體通脹在經歴四個月的負數後，於上月錄得稍微大於零的年度增長，符合市場預期。去除了能源、食品、酒和煙草後的4月份核心通脹率，按年上升0.6%，與市場預期相符。
仔細研究當中項目，我們發現食品的通脹於今年4月份較去年同期增長0.9% ，按月增長0.2%，是自2014年3月以來的最大升幅。不過，能源通脹仍處於負數，4月份錄得5.8%的下跌，按月也出現 0.2%的下滑。
明年初有機會出現通脹
假設油價和歐元保持在現時水平，我們相信，今年歐洲的核心通脹只會略為上升至0.6%的水平，因為產品的價格需要一段時間才能追上，其中食品價格會帶動整體通脹，但只會接近零水平。不過，到了明年1月，我們估計情況會截然不同，因為油價崩盤式下跌的影響屆時料已失去效力，只要油價出現些微上升，整體通脹率便會輕易超過1%。
通縮之所以成為經濟復蘇的一大敵人，因為在通縮的預期下，消費者的消費意欲驟減，企業的盈利增長因而受阻，工資增長也會減慢，勞動市場不濟，便會跌入一個惡性循環內。因此，首先擺脫通縮的歐盟國家，都是經濟實力較強的國家。德國上月的通脹達0.3%，較0.2%的預期為高。意大利上月亦錄得0%的通脹，終止了三連跌的紀錄。西班牙的通縮雖然仍持續，但已由3月份下跌0.8%收窄至上月的0.7%。綜觀歐盟區19個成員國，上月有9個國家，或者不足一半比例的國家通脹處於負數，較3月份12個國家出現負增長為少。
歐盟的通縮周期完結了嗎？觀乎其他幾個指標都預示通脹似乎快要出現。觀看通脹指標，出現負數的項目較1月份時明顯減少；當地的採購經理指數自今年1月份以來明顯上升，而工業生產指數在2月份出現按月增長，是為2014年9月以來的首次。種種迹象皆顯示，歐盟的通脹預期在升溫中，支持該區經濟增長。
百達資產管理
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