【本報訊】中國半年內三度減息救經濟！人民銀行昨午宣佈，今日起下調金融機構貸款及存款基準利率各0.25厘，以降低社會融資成本。綜合市場分析，中國經濟仍要面對下行的風險，料人行最快第三季內會有所行動，繼續放水救經濟。
記者：黃珮琳 周家誠
未計及其他中期借貸便利（MLF）、常備借貸便利（SLF）等貨幣寬鬆措施，人行短短六個月來已三度減息、兩次降低存款準備金率，出手頻率為全球最密的國家，反映出中國實體經濟復蘇力度較預期慢，市場對此亦不感意外。
減息0.25厘後料再行動
恒生銀行執行董事馮孝忠表示，人行減息主因是工業品出廠價格、通脹率等偏低，為維持下半年經濟增長達合理區間，故透過減息「買啲保證」，而非為救市。他續指，A股近日僅屬高位震盪，慢牛勢態未變。他另預期今年仍會降準1個百分點，及減息一次。
人行上月中旬降準後，市場流動性充裕，農銀國際證券研究部聯席主管林樵基相信，再配合今次減息，將能催谷更多企業借貸需求，以支持實體經濟，同時對股市有正面刺激作用。
林樵基續指，去年11月份減息之效用將初步在4月份經濟數據上反映出來，惟5月份、6月份經濟數據才「見真章」，若屆時經濟仍無大幅改善，料人行會於第三季再出手。
中國經濟復蘇力度疲弱，組成「李克強指數」的電量、鐵路貨運量、銀行貸款量均有放緩迹象，促使人行再度減息保經濟。單看首季數據，全國社會用電量累計12,901億千瓦時，按年僅增0.8%；全國鐵路貨運量按年跌9.4%，至8.67億噸，回落至2010年同期水平；社會融資規模增量為4.61萬億元人民幣，按年減8,949億元人民幣。
內需疲弱恐現通縮危險
國家統計局公佈，今年首季經濟增長僅得7%。未來一周將有多項4月份經濟數據出爐，市場普遍睇淡。早前公佈的工業品出廠價格（PPI）已連續三十八個月負增長。
星展銀行（香港）財資市場部董事總經理王良享估計，降準後經濟數據未有反彈，故減息較市場預期稍為提早。進口價值過去數個月持續轉差，反映內需疲弱，隨時有通縮危險，故人行選擇降貸款息率減低企業壓力。
減息難免影響人民幣滙率，交銀銀行環球金融市場部經濟及策略師何文俊指出，離岸市場過去對人行減息、量寬等消息均非常敏感，料離岸人民幣（CNH）未來兩、三日會下跌至每美元兌6.21至6.22元人民幣水平，惟他相信滙價其後會因市場缺乏承接而繼續呈強勢。
【財經界人士意見】
恒生銀行執行董事馮孝忠：「人行減息非為救A股，而是救經濟，透過減息去『買啲保證』，預料人行今年仍會降準1個百分點，以及再減息一次。」
農銀國際證券研究部聯席主管林樵基：「若然5月份、6月份中國經濟數據仍然未有改善，預料人行會於第三季再度出手，今年內不排除會減息以及降準各兩次。」
豐盛金融資產管理董事黃國英：「上周股市先大跌再小反彈，但仍未看到市底轉強，倘今日指數高開，便會先行減磅，未有明顯反應則視乎情況再行動。」
騰祺基金管理投資管理董事沈慶洪：「過往多次放水均未見到對實質經濟起作用，相信今次大市二萬八關阻力仍大，但因流動性充裕，27200點估計續有支持。」
