中港股市節節上升，自4月初起港股表現更是脫胎換骨，升勢如此快，令不少投資者都回想起2007年大起大跌的那一幕。然而，無論是在股市或經濟層面，今次跟2007年都很不同。
最主要的是今次中國確實在推行金融改革開放，滬港通已經通車，基建設備暫時運作良好，而且中央政府放鬆流動性，人行兩次減息，被視為觸發A股上升的主因，連帶H股也受惠。
但另一方面，相比起2007年，今次的實體經濟走勢更差。2007年中國仍處於高增長階段，是全球經濟增長火車頭，但近年中國經濟卻持續放緩，未見有起色。最新數據顯示，中國首季經濟增長僅7%，為6年來最低水平。
AH股輪流炒
無論如何，這一浪的升勢可謂萬事俱備，金融基建、估值、政策、流通性、民心等因素統統有齊，因此升勢或會比想像中瘋狂，進入一個未知的領域（uncharted territory）。若各位仍未明白固中原因，大可以參考本港樓市。過去幾年香港經濟表現不算特別標青，但是樓市的升幅卻跟實體經濟脫鈎，在大陸資金源源湧入下，港樓越升越有。同樣地，如今大陸資金大舉南下買股票，對於港股（尤其是H股）有多大影響、估值能夠升至甚麼水平，實在難以估算。不過有別於樓市的是，股市資金能夠快進快出，所以波動性亦會大得多，投資者要更加小心。
但值得留意的是，正如上述所言，中國的實體經濟仍然疲弱，大部份行業的基本面未有改善，當股價升至一定水平，或會無以為繼，掉頭回落。小部份擁有結構性增長的行業，走勢則較為穩陣，當其他板塊調整之際，更有機會獲資金追捧。對於內地投資者而言，由於中國金融市場的限制，資金都走不出去，不是留在內地股市，便是來港買股票，所以未來AH股有可能輪流炒。
德盛安聯
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