受到內地公佈一帶一路詳情的刺激,上月內地主要鐵路股,包括中國中鐵(390)、中鐵建(1186)和中交建(1800)升幅介乎30%至40%。踏入5月,鐵路股走勢轉弱,我們認為,中長線行業仍可望受惠內地增加鐵路投資和政策支持。
我們預期,中國有機會上調今年的鐵路投資預算(現時預算為8,000億元人民幣),新定單情況或於第二季開始顯著改善。有業界代表表示,若中國要趕及完成十二五計劃的鐵路興建目標,今年的鐵路投資預算或需上調至1萬億元人民幣。
政策方面,中央政府或會給予中國鐵路總公司更多財政上的支持,以加快推動鐵路建設項目,另一方面,中國政府可能會推出更多的優惠政策,令中國的建築或設備公司可優先贏得一帶一路的項目,並向相關企業提供稅務優惠,以提高他們的價格競爭力。事實上,業界對一帶一路亦寄予厚望,其中兩間主要鐵路公司預期,國外佔公司收入的比重,將會由去年的4%至5%,於2020年提升至10%至15%。
張敏華
花旗銀行環球個人銀行服務
投資策略及研究部主管