【財經分析】
當1990年，前滙豐大班浦偉士宣佈，成立英國註冊的控股公司滙控（005），為集團全面遷冊鋪路，有本地財經報章訪問浦偉士後，以「政治形勢促成的商業決定」為題，形容這項世紀遷移壯舉。今年是滙豐在港誕生150周年，滙控因重稅苛罰促成回巢研究，股價雖然即時舞高，但西向東移能否成真，現實及技術障礙，絕對不少。
不過，或許正如浦偉士當年在訪問所言：「宣佈重組的時機不當（回歸前）？何時才適當？很難說甚麼時候才是良機……滙控股價在公佈翌日的表現，已顯示市場對重組計劃抱持肯定的態度。」
面對股價低沉股東施壓，滙控重拾擱置了4年的遷冊研究，股價即時有正面回應。但所謂遷冊，實際所指為何？
控股公司的註冊地及營運總部的常駐地，便是一間國際性機構的駐紮根據地，而實體註冊地與接受主要法規監管（Home Supervision）的地方，通常在同一市場，很少分割兩地；同樣，集團總部註冊地，亦多數為公司股票的第一上市地。
現時滙控在倫敦註冊，集團接受英國監管當局主要監督，繳納英國稅率，旗下附屬公司則仍受經營所在地的監管。
或涉內地跨境溝通
實行超級監管機構模式（負責銀行、證券、保險業等監管）的英國金融服務管理局（FSA），在08金融海嘯後，一拆為二，變成金融行為監管局（FCA）及審慎監管局（PRA），執行監管工作。
作為歐洲最大市值銀行，滙控現市值已逾1.4萬億元，無論資產、業務種類及人手規模，與九十年代初遷冊英國時已不可同日而語。
本港實行專業監管模式，若滙控遷冊回港，金管局將會作為滙控主要經營所在地的監管把關人，以滙控的龐大市值及複雜業務架構，任何動作對本港市場構成的影響程度，或牽涉內地監管當局的跨境溝通，凡此種種，滙控管理層在研究註冊地時，都會通盤考慮。
較少董事熟識亞洲
滙控的增長搖籃來自香港，不過，環顧目前董事局內，對亞洲市場有深厚認識及實際經驗的董事，除行政總裁歐智華、非執董兼滙豐銀行副主席查史美倫，及曾在亞太區工作一段時間的財務董事麥榮恩外，其他成員均屬歐美公私營企業背景出身，他們對滙控遷冊香港的效益評估、價值釋放以至歸屬認同，有多大迴響值得商榷。
傳聞管理層早於去年下旬，曾考慮提呈董事會，重啟總部註冊地的研究，但本港發生佔中，海外市場對本港穩定性及局勢評估，陰晴未能掌握。分析指，後佔中及後政改時代，中央對香港作為國際金融及人民幣離岸中心的支持，政策優惠的提供，亦可能產生新的變數。
《彭博》引述分析員估計，因滙控在港已有業務根據，遷冊所涉支出約15億美元，不會太大。與集團每年在英國繳交的銀行稅及其他徵稅、利得稅及營運支出比較，遷冊回港節省費用之巨，昭然若揭。現時英國公司稅率普遍介乎19%至30%，本港利得稅僅15%。
無論年底檢討結果如何，滙控是遷冊本港抑或留守倫敦，起碼在「搬竇」憧憬及釋放亞洲價值等刺激下，久未波動的滙控股價，短時間內料有一番炒作。
記者：劉美儀