港股近日頻頻錄得超過2,000億元成交額的盛況，令不少投資者進入亢奮狀態。不過，亦有冷靜的投資者擔心，港股突然急升，會否很快出現急轉彎。面對這個股市火熱的大時代，百達資產管理建議投資者應保持警覺，與其高追如坐過山車，不如退後一步，讓眼光面向全球，制定長遠相對穩定的投資方案。
首先，我們繼續看好全球股票的表現會優於債券。我們長時間觀察國債和股票盈利的回報，發現由2000年開始，全球國債孳息率一直因為低息環境而長時間處於極低水平，現時為1%。相反，全球股票盈利回報率則一直跑贏全球國債孳息率，雖然估值近年變得不算便宜，因而令回報率稍為回落，但回報率現時仍高達6.2%。我們預期全球國債孳息率不會突然急升，相信目前股債回報的差距難以在短期內逆轉，全球股票比全球國債仍然更顯投資價值。
而全球股票中，我們較為看好全球高息股的回報表現。宏觀經濟情況正在好轉，企業盈利也在改善，擁有優良派息往績的企業，反映其營運方針得宜，其盈利表現在經濟環境好轉時往往會更為優秀，派息表現亦同樣理想。
低息環境利歐企
以歐洲企業為例，該區整體企業前景轉趨正面。在每個月600億歐元的量寬措施刺激下，利率被大幅推低，歐洲企業可在低息環境下重組或償還債務，有利提高現金流及利潤，而非金融類企業的借貸持續增強，亦證明歐洲企業開始進入投資和擴展周期。此外，弱歐元亦為歐洲企業製造出口優勢，對西班牙和意大利的出口商尤其有利。面對良好勢頭下，調高盈利預測的公司相對於調低預測的公司的淨比例，由去年尾的負18%上升至近月負7%。
至於另一大經濟體系，美國企業的表現亦見理想，雖然年初美元強勢令出口企業盈利受到外滙虧蝕影響而下降，不過，受惠當地經濟復蘇和消費者意欲提高等因素，其他行業盈利普遍出現不俗的增長。踏入業績期，華爾街股市造好。上市公司業績普遍優於預期，在已公佈業績的37間標準普爾500指數企業中，有35間企業的業績是高於或符合預期。
儘管我們預期美國今年第三季會加息，但相信不會削弱全球高息股票的吸引力，只要全球企業盈利保持增長，優質企業亦會維持派息比率以留住投資者。
百達資產管理
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