環球各國央行相續擴大量寬，促使資金尋求較高回報，亞洲的高息股債市場為不錯的投資選擇之一，主因是宏觀及微觀環境整體轉佳，以及市場繼過去數年表現遜色導致估值吸引。
油價自去年底下挫，令不少原油淨入口國受惠，如大部份亞洲國家，因進口成本下降，從而推低通脹水平及提升貿易盈餘。加上，燃料收費的補貼成本銳減，改善財政預算狀況，而且各國央行透過減息刺激經濟增長。今年中國、印度、新加坡及印尼已相繼放寬貨幣政策，由於實質利率仍然過高，我們預期當局在未來數月將進一步放寬政策，將利好亞洲股債市場。
不少投資者較側重資本增長潛力，但股息對總回報貢獻更大。由2009年至2014年的5年間，亞洲股票市場超過一半的總回報來自股息，主要跟隨盈利增長遞增所致。目前MSCI亞太（日本除外）高收益股票指數的收益年率約為4.5厘，高於2009年底的不足4厘。另外，高息股的投資範圍不斷擴大，市值超過10億美元、股息收益年率高於3厘的公司數目，由2003年的僅約250間增至目前的接近550間公司。
拋售是入市良機
除了高息股值得留意之外，亞洲美元高收益債券近期錄得顯著的增長，因為越來越多新公司透過資本市場籌集資金，不少以較高的收益率發行債券，目前平均收益年率約為7厘，略高於五年前的水平。此資產類別的另一個特點，是復元能力強勁。即使受到環球宏觀憂慮影響而遭拋售後，一般可迅速反彈。在過去10年曾三度出現有關情況，分別是環球金融危機、歐洲主權債務危機，以及2013年的「縮減量寬恐慌」（Taper Tantrum）期間。在上述每段期間，市場在出現拋售後均迅速反彈回升，印證拋售反而是入市良機。
德盛安聯
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